5月10日政府机构对外汇市场看法汇整

5月10日，政府机构对股票市场、工业品、外汇和央行政策发展前景看法汇整，不少政府机构看跌英国股票市场，对今后中国经济发展前景也并非很乐观。1.摩根士丹利和高盛同行开始帕萨旺：标准普尔500成分股去年不能自己；怎么持有比特币纵然暗暗不情愿，高盛还是不得不面对2022年的一个新现实：去年并非股票市场的好年份。 上周，花旗下调了对标准普尔500成分股的预估。摩根士丹利、英国商业银行和摩根士丹利现在也断言股票市场去年将比较困难。 欧洲央行正处于保守的升息周期之中，预计将拖累英国企业盈利和中国经济增长造成阻力。这可能将削弱股票市场的关键性支撑力——在此之前，从2020年3月疫情爆发到去年月底，宽松货币政策帮助标准普尔500成分股上涨超过100%；David Kostin组织协调的摩根士丹利分析师在客户报告中写道，就算英国免遭经济衰退，股票市场也看起来信用风险很大。 中国经济——和最终对于股价——的最佳情景，可能将包括一段时期的有限股票市场投资回报。在通胀率路径明确之前，波动率将保持高位；当然，这些断言尚未出现在这些商业银行的正式预估中。截至4月中旬，彭博社社追踪的分析师对标准普尔500成分股月底目标点位的市场预期Engilbert为4875点。该成分股目前略低于4000点2.MKM Partners看跌英国股票市场；MKM Partners首席市场控制技术分析师JC OHara：英国股票市场可能将会竭尽全力走低，因为我们还没有看到足够的控制技术面证据表明企稳过程已经开始，控制MA还不够超买，成交量曲线几乎没有表明出（空头）真正投降的迹象3.澳商业银行：现货贵金属可望下看2050英镑/USDJPY；从控制技术黄氏菊，贵金属一旦突破1930英镑/USDJPY将确认看跌趋势，可望下看在此之前高点2000-2050英镑/USDJPY。欧洲央行保守升息、更慢的量化紧缩、英镑走强和别列济夫冲突缓解，是黄金价格可能将面临的主要利空因素。较高的通胀率信用风险和危机四伏的政治局势政治政治危机可能将会抵销其中一些信用风险。需要关注今后欧洲央行对通胀率超市场预期上行的反应，因为这可能将会影响实际利率。Deoria认为短期关键性支撑力水平在1850英镑/USDJPY，失守则容易回调到1800英镑/USDJPY。料今后几天交易区间维持在1850-1930英镑/USDJPY4.德国商业商业银行：炒家做空贵金属、贵金属；英镑强势和羽蛛属收益率更进一步上升竭尽全力对贵金属构成阻力。往后两周，彭博社追踪的贵金属ETF一直跌至资金净流出，英国商品期货合约委员会（CFTC）数据也表明，炒家也在更进一步撤离贵金属。往后五周共计有约153吨贵金属通过证券市场被出售，料是前夕黄金价格大跌100英镑或5%的根本原因。炒家往后五周削减了64%的贵金属净空头空头头寸，通过证券市场做空了4180吨贵金属，前夕TDATE7523英镑或11%，跌幅大于贵金属5.摩根士丹利：不管是否出现中国经济经济衰退，海外市场发展前景并非不光荣光；①摩根士丹利集团分析师David Kostin认为，即使英国避免了中国经济全面经济衰退，但海外市场的发展前景也并非不光荣光。Kostin表示，对中国经济和市场价格来说，最好的情况可能将是投资回报持续受到限制。即使在我们的基本情况、非经济衰退情况下，围绕估值的信用风险也倾向于下行；②标准普尔500成分股连续第五周跌至下跌，为2011年6月以来最长跌势，周一英国股指期货暗示跌势可能将延续。去年以来，由于创纪录的通胀率数据、中国经济放缓和欧洲央行为抑制通胀率飙升而采取的积极紧缩措施，信用风险偏好和估值都受到了拖累。同期，基准股指已累计下跌逾13%；③Kostin表示，在通膨回落的路径明朗之前，海外市场的波动幅度仍将很大，Kostin补充称，金融状况趋紧和市场流动性不佳，使市场很难出现3月底那种规模的短期反弹。摩根士丹利认为，对投资者来说，唯一的好消息是在最近的回落之后，大部分坏消息现在可能将已经体现在市场上6.惠誉：沙特阿拉伯商业银行业的中国经济活动正在良好复苏，油价飙升支撑力着政府支出7.MKS PAMP：欧洲央行收紧货币的速度影响今后黄金价格走势；①根据MKS PAMP提供的分析，黄金价格有两种选择:跌至每USDJPY1300英镑或飙升至每USDJPY4000英镑。但这完全取决于欧洲央行收紧货币政策的速度；②按照缓慢的升息周期情况，即逐步上调利率，黄金价格可能将在五年内达到每USDJPY4000英镑；③另一方面，快速上涨周期可能将引发贵金属大幅做空，五年内黄金价格将跌至每USDJPY1300英镑8.摩根大通高排名分析师：“鹰派峰值”已至 建议增持信用风险资产；摩根大通一名分析师建议客户减少现金和政府债务敞口，把资金转移到信贷。他表示，鉴于欧洲央行反驳了在今后几个月升息75个基点的可能将性，和英国央行在上周政策会议上强调了中国经济增长信用风险，市场已经达到了“鹰派峰值”。货币政策鹰派程度低于市场预期的发展前景和良好的企业资产负债表等因素都表明现在是增加信用风险敞口的时候9.中金：适度超配A股与港股海外资产由低配上调为标配；中金公司认为，在政策面以外，5月份国内与海外基本面也可能将出现一些积极变化，建议对信用风险资产谨慎乐观，适度超配A股与港股，海外资产由低配上调为标配。国内股指既受益于疫情边际改善与政策支持，同时估值相对较低，信用风险溢价提示今后一年股指可望跑赢债指15%以上。从流动性角度看，信贷脉冲也提示国内股指今后1-2个季度有不错表现10.贝莱德将欧洲国债评价上调至中性，表示鉴于能源冲击对中国经济增长的打击，欧元区升息的市场定价过于强硬11.巴克莱 (LON:BARC):英国股票市场偏向于下行；巴克莱商业银行分析师Maneesh Deshpande：我们预计市场将保持波动，由于滞胀信用风险竭尽全力增加，股票市场偏向于下行。虽然我们不能低估熊市的急剧反弹，但认为上行空间有限12.Sanctuary Wealth指出英国股票市场复苏的途径；Sanctuary Wealth首席投资官JeffKilburg：这是重大的资产重新定价，也是严重失衡，而这是由欧洲央行政策刺激和推动的。我认为股票市场短期内见底、市场复苏的唯一途径是，欧洲央行是否有能力利用其工具箱中的工具来稳定利率。10年期国债收益率需要回到3%以下13.英国商业银行分析师：强劲的英国公司业绩无法掩盖中国经济放缓迹象；英国商业银行分析师表示，尽管英国公司业绩良好，但中国经济放缓的迹象很明显，因为领先指标急剧下降，利润率市场预期降温。对“需求疲软”一词的提及跃升至2020年第二季度以来的最高水平。英国商业银行的指引率、盈利修正率和企业信心成分股均降至2020年第二季度以来的最低水平，加剧了对中国经济经济衰退的担忧。即便在没有中国经济经济衰退的情况下，2023年盈利增长也面临信用风险，预计会比共识市场预期低8%。第一季度业绩依然稳健，比共识市场预期高6%，所有11个行业都高于市场预期。大摩警告：当下处于数十年来最难预估的宏观中国经济时代；①对全球中国经济经济衰退的担忧持续升温，在往后三个月中，摩根士丹利将全球增长预估下调了170个基点，而通胀率阻力却在上升。该行的全球首席中国经济学家警告，我们生活在几十年来最混乱、最难以预估的宏观中国经济时代。导致全球中国经济走向经济衰退的因素是显而易见的。即使在没有经济衰退的基本预估情景下，英国股票市场也会出现更进一步大幅做空；②这意味着，从疫情中复苏并超额盈利的、尤其是那些针对消费者需求飙升的快消公司，他们的好运行将不久。此外，上升的利率和下降的中国经济增长，从来都不利好公司估值。大摩的基准预估情景是，英国将避免中国经济经济衰退，但无论如何，市场都将不得不面对经济衰退不断上升可能将性；③分析认为，目前，即使部分地区二季度GDP出现连续的小幅度收缩，加强财政政策与疫情的消退应该会带动中国经济反弹。分析认为，欧洲对俄罗斯石油的禁运并并非既定事实，只有当从俄罗斯进口的所有能源，包括天然气都突然被切断的情况出现时，欧洲才会步入经济衰退。而欧洲央行正在探索通过让中国经济放缓以控制通胀率的货币政策，但一旦“用药过猛”，欧洲央行愿意改变策略