与比特币相比，中国央行的数字货币大不相同！中国央行数字货币最新消息

中国人民银行支付结算司副司长穆长春10日揭开了中国央行数字货币的神秘面纱“第三届四十届中国金融伊春论坛”上表示，“从2014年到现在，央行数字货币(DC/EP)研究已经进行了五年。自去年以来，数字货币研究所的相关人员一直是‘996’做相关系统开发。央行数字货币现在可以说是呼之欲出。”

中国央行的数字货币是什么样子的？

中国人民银行数字货币研究所前所长姚曾将法定数字货币比作法定数字货币“金融科技皇冠上的明珠”。他强调，法定数字货币对未来金融体系的发展有很大的影响。

那么，对金融体系发展影响巨大的数字货币是什么呢？

简称数字货币DIGICCY，是英文“Digital Currency”(数字货币)的缩写是电子货币形式的替代货币。

央行数字货币与Digital Currency还有一些区别。中国央行数字货币的英文简称“DC/EP”。

2018年，中国人民银行前行长周小川“金融改革与发展”新闻发布会上说：DC，digital currency，是数字货币；EP，electronic payment，是电子支付。

周小川当时强调，研究数字货币并不意味着货币可以应用某种技术方案，而是本质上追求零售支付系统的便利性、快捷性和低成本。

穆长春介绍了现阶段央行的数字货币设计，要注意M0替代。“现有的M0(纸钞和硬币)容易匿名伪造，存在用于洗钱、恐怖融资等的风险。电子支付工具，例如，基于现有银行账户紧密耦合的银行卡和互联网支付模式，公众对匿名支付的需求无法完全满足，因此电子支付工具无法完全替代M0.特别是在账户服务和通信网络覆盖不良的地区，人们仍然高度依赖现金。所以，我们DC/EP该设计不仅保持了现金的属性和主要特性，而且满足了便携性和匿名性的需要。它是替代现金的好工具。”

近年来，央行数字货币的研发步伐并未停止。

国盛证券分析师宋嘉吉表示，自2014年 以来，央行数字货币研发行动频繁，包括积极申请相关专利，地区知识产权局专利查询系统显示，截至2019年8月4日，央行数字货币研究所申请了74项数字货币专利。

采用双层操作系统有什么好处？

从央行数字货币发行的角度来看，它采用了双层操作系统，即央行首先将数字货币兑换成银行或其他操作机构，穆长春表示，这种双重交付系统适合中国的国情，不仅可以利用现有资源调动商业银行的积极性，还可以顺利提高数字货币的接受度。

采用双层操作架构有四个方面：

首先，中国是一个复杂的经济体，幅员辽阔，人口众多。经济发展、资源禀赋、人口教育和智能终端的接受程度不同。在这个经济体中发行法定数字货币是一个复杂的系统项目。如果采用单层运营结构，央行将独自面对所有公众。在这种情况下，它将给央行带来巨大的挑战。从提高可用性和提高公众使用意愿的角度来看，应采用双层运营结构来应对这一困难。

二是充分发挥商业机构的资源、人才和技术优势，促进创新和竞争。商业机构IT基础设施和服务体系相对成熟，系统处理能力相对较强，积累了一定的金融技术应用经验，人才储备相对充足。除商业银行现有的基础设施、人力资源和服务体系外，另一个炉子是一种巨大的资源浪费。央行、商业银行等机构可以密切合作，不预设技术路线，充分调动市场实力，通过竞争实现系统优化，共同开发和运营。

第三，双层操作系统有助于解决风险，避免过度集中的风险。央行已经开发和运营了许多支付清算系统和支付系统，包括银联、网络连接等，但最初的清算系统是面向金融机构的。央行数字货币的发行应直接面向公众，涉及数千户家庭。仅仅依靠央行自身的力量来开发和支持如此庞大的系统，并不容易满足高效、稳定、安全的需求，也不容易改善客户体验。从这个角度来看，无论是从技术路线的选择、操作风险还是商业风险来看，双层操作设计都可以避免风险过度集中在单一机构。

第四，如果使用单层运营结构，将导致金融脱媒。在单层交付框架下，央行直接面向公众交付数字货币。与商业银行存款货币相比，前者比商业银行存款货币竞争力优于商业银行存款货币，这将挤出商业银行存款，影响商业银行的贷款能力，增加商业银行对银行间市场的依赖。在这种情况下，它将提高资本价格，增加社会融资成本，损害实体经济。届时，央行将不得不补贴商业银行，甚至可能在极端情况下颠覆现有的金融体系。

此外，穆长春强调，在双层运营系统的安排下，我们仍然应该坚持集中的管理模式。加密资产的自然属性是分散的，但央行的数字货币必须坚持集中的管理模式。双层运营系统有利于通过竞争充分调动市场实力，实现系统优化。

他指出，“目前，我们处于赛马状态，几家指定的运营机构采用不同的技术路线DC/EP谁的研发路线好，谁最终会被普通人和市场接受，谁最终会赢得比赛。因此，这是市场竞争的过程。”

将应用于什么场景？

多位专家表示，央行数字货币或将更多用于零售业务，北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示，数字货币主要针对的是个人，主要针对的是零售。它对于批发，对机构来说，对大型实时交易几乎没有影响。

“央行数字货币必须具有高扩展性、高并发性能，用于小零售高频业务场景。”穆长春表示，为了引导央行在小零售场景中使用数字货币，避免套利和压力环境下的顺周期效应，我们可以根据不同层次的钱包设定交易限额和余额限额。此外，还可以增加一些交换成本和摩擦，以避免压力环境中的顺周期。

对货币政策有什么影响？

从货币政策的角度来看，中国人民银行研究局局长王行数字货币有助于提高货币政策的有效性。

同时，法定数字货币的积极影响之一是提高货币运营监控效率，丰富货币政策的手段。

邵伏军认为，目前的货币发行模式在发行后缺乏有效和实时的货币流通监控手段，基本上是通过统计和估算。央行的数字货币发行可以实时收集货币创造、会计、流动等数据，数据脱敏后，通过大数据等技术手段进行深入分析，为货币交付、货币政策的制定和实施提供有益的参考，为经济监管提供有益的手段。同时，央行的数字货币也可以有效地为反洗钱和反恐融资提供一些帮助。

在双层运营体系中，穆长春表示，双层运营体系不会改变流通中货币债权债务的关系。为了保证央行数字货币不超发，商业机构向央行全额、100%缴纳准备金，央行数字货币仍是央行负债，由央行信用担保，法偿无限。此外，双层运营体系不会改变现有的货币交付体系和二元账户结构，也不会与商业银行存款货币竞争。由于不影响现有货币政策的传递机制，也不会加强压力环境下的顺周期效应，对实体经济不会产生负面影响。

和比特币有什么区别？

彭文生说，比特币和以太币是数字资产，而不是数字货币，因为它们没有基本的货币功能，只在支付领域有零星的应用。

中国银行前副行长王永利强调，没有法律保护的财富，比特币等网络加密币价格波动剧烈，难以成为真正的货币，也不可能取代法定货币成为超主权世界货币。

王永利表示，没有法律保护的社会财富，比特币等网络加密币无法保持货币价值的相对稳定。尽管它被命名“币”其实名字不可能成为真正的货币，最多只能是“虚拟资产”，它的价格波动会很大。货币的基本定位和功能是价值尺度，其货币价值必须相对稳定。

穆长春从央行数字货币的角度强调，加密资产的自然属性是分散的，但央行数字货币必须坚持分散的管理模式。

从技术路线来看，比特币是基于区块链生成的，每10分钟生成一个1MB每笔交易需要5个区块认证。换句话说，比特币的交易效率较低。

穆长春介绍，央行法定数字货币是M零替代，如果要达到零售水平，高并发是一个无法绕过的问题。“去年双十一时，网联交易峰值达到92771笔/秒，比特币每秒7笔；以太坊每秒10到20笔，Libra根据它刚发的白皮书，每秒1000笔。”

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