区块链控制技术发轫于10年前的位数货币大潮，是新式的商业价值注册登记和交换控制技术，堪称“信任机器”。在我看来投资顾问网络化、网络化销售业务处置是科技增添的第一次金融创新基础建设民主革命，那么投资顾问位数化、去服务虚拟化销售业务处置则将可能是科技增添的第二次金融创新基础建设民主革命。《如前所述区块链的新式金融创新基础建设：方法论、课堂教学与市场监管》科学研究工程项目从方法论、课堂教学、市场监管等双重视点对如前所述区块链的新式金融创新基础建设进行了全面科学研究和探索。

工程项目目标

在传统的金融创新基础建设架构，华北局投资顾问存管银行（CSD）、投资顾问托管控制系统（Securities Settlement System，SSS）、华北局劲敌方（Central Counterparty，CCP）、支付控制系统（Payment System，PS）所提供的投资顾问注册登记、托管、托管功能，均采用伺服器端建档方式，由CSD、SSS、CCP、PS等服务中心政府机构在华北局伺服器上对投资顾问帐户或资本金帐户的银行存款计增计减，从而完成投资顾问和资本金的迁移。

而在如前所述区块链的金融创新基础建设架构，手提包门牌号替代了帐户，顾客无需在特定的服务中心政府机构收款，其私钥在邻近地区生成，非常隐密，然后从中求出私钥，再转换出手提包门牌号，相当于自己给自己开帐户，这是重中之重不同。其次，分布式控制系统账单替代了服务中心账单。顾客每一人都有一个账单，大家一起共有、共享资源账单重要信息。账单就像投资顾问市场的重要信息披露，公开、透明化、可溯，每一人都能检测、校正账单重要信息。而且有能力的人都可参与记帐，成为记帐人。再次，在商业价值方式上，未耗费的买卖输出（Unspent Transaction Output，UTXO）替代了帐户银行存款，这是经公众提议后的商业价值索取权，而不是伺服器端账建档录的数量。最后，在化解商业价值迁移的“洼瓣”难题上，一致意见演算法替代了伺服器端科东俄，它利用经济鞭策兼容设计，化解了在没有可靠掮客的情况下的作假难题。

在平面媒体黄金时代，投资顾问的方式是纸本凭据，立字马萨省；在网络化黄金时代，投资顾问网络化，以伺服器端电子建档马萨省；在位数黄金时代，投资顾问的方式则是可靠位数凭据，立“位数”马萨省，可称作位数投资顾问。它不依赖伺服器端，位数投资顾问分布式控制系统账单本身就是CSD、SSS，是天然的买卖报告库（TR），甚至可以是PS。

如前所述区块链的新式金融创新基础建设已引起全球投资顾问业的广泛关注。美国、日本、澳大利亚、瑞士等国的投资顾问买卖所纷纷开展如前所述区块链的买卖托管控制系统的研发探索工作。这是一个全新的领域，有许多难题尚待化解，需要一个控制系统化、体系化的方法论架构和化解方案。这是此工程项目的科学研究目标。

工程项目主要内容

该工程项目提出了集投资顾问注册登记、买卖、华北局劲敌方（CCP）、支付控制系统（PS）、买卖报告库（TR）为一体的新式金融创新基础建设方法论架构，通过投资顾问买卖智能合约、最优报价和最优执行BBO智能合约、华北局劲敌方担保交收智能合约、华北局劲敌方风险管理智能合约等创新方案，开展如前所述区块链的位数投资顾问买卖、托管和托管，并对券款对付、托管风险、交收期、流动性、隐私保护、性能等关键设计进行了深入科学研究，同时还探讨了传统金融创新基础建设政府机构的新角色。

该工程项目利用哈希时间锁定协议HTLC控制技术，以跨境存托凭据为场景，提出了如前所述区块链的跨境新式金融创新基础建设设计架构，并提出可适用于多种资产转换场景的如前所述区块链的位数券款对付DVP、券券对付DVD、款款对付PVP方法，展现了区块链控制技术在跨境金融创新基础建设领域的应用潜力。

该工程项目还提出了如前所述区块链的期货和期权开仓、保证金日终托管、强制平仓、到期交割等创新方法和思路，并针对我国债券、区域性股权、资管等场外市场痛点，提出如前所述区块链的位数化解方案。2008年国际金融创新危机后的市场监管改革使场外衍生品的销售业务流程变得愈加复杂，增添了更高的销售业务压力。为此，该工程项目科学研究了如何应用区块链控制技术化解场外衍生品销售业务本身，以及因严市场监管而增添的压力，提出智能衍生品合约、智能买卖自动报告库及如前所述区块链的OTC衍生品平台等创新设计。

此外，该工程项目提出了位数人民币、位数身份、位数征信等创新设计，包括“一币、两库、三服务中心”的央行位数货币原型控制系统设计、如前所述银行帐户和位数货币手提包分层并用的双层架构、如前所述间接持有模式的央行位数货币方案；如前所述区块链的可靠身份体系；如前所述区块链的不依赖特定政府机构、去服务虚拟化的新式征信模式等。

区块链控制技术没有改变金融创新基础建设的公共政策目标。如前所述区块链的新式金融创新基础建设仍须满足合规、安全、高效等要求。该工程项目全面评估了《金融创新市场基础建设原则》（PFMI）对它的适用性，并着重分析了它的法律基础、链下治理以及控制系统安全，提出了如前所述区块链的新式金融创新基础建设市场监管架构。

该工程项目共产出14个如前所述区块链的新式金融创新基础建设建设方案，涵盖投资顾问买卖、注册登记、托管、华北局劲敌方托管、买卖报告库、跨境资产买卖、场内期货期权、场外衍生品、场外资管、债券、区域性股权市场、位数征信、位数身份、位数人民币、金融创新市场监管等全方位场景。

工程项目商业价值与意义

一是该工程项目首次构建了如前所述区块链的新式金融创新基础建设方法论架构，弥补现有科学研究空白。该工程项目全面科学研究了如前所述区块链的去服务虚拟化资产买卖、注册登记托管、华北局劲敌方（CCP）、买卖报告库（TR）、券款对付（DVP），覆盖投资顾问买卖、注册登记、托管、托管、报告等全流程销售业务，并深入探讨了托管风险、交收期、流动性风险、隐私保护、性能、FMI新式角色等广泛议题，为如前所述区块链的新式金融创新基础建设建设提供了完整的方法论基础。

二是该工程项目针对现货、衍生品、场内、场外、境内、境外等各类销售业务场景提出如前所述区块链的销售业务实施方案，并创新性地提出位数人民币、可靠位数身份、位数征信等设计，具有显著的课堂教学指导商业价值和意义。目前相关方案已付诸于课堂教学，比如，有关位数人民币的科学研究成果已广泛应用于我国法定位数货币研发，转化为实际产出，建设的法定位数货币原型控制系统是全球最早的法定位数货币试验控制系统，申请专利100多项，为我国法定位数货币打下了坚实的探索基础。中国证监会正在开展如前所述区块链的债券市场互联互通，并建设如前所述区块链的场外市场注册登记控制系统和买卖报告库。这些工程项目均是该工程项目科学研究成果的实际转化，取得了广泛的社会影响力。

三是该工程项目为如前所述区块链的新式金融创新基础建设市场监管提供有益的决策依据。控制技术创新可能改变金融创新基础建设的运行方式，从而对市场监管部门提出挑战。该工程项目提出具体市场监管架构，相关成果可为将来的市场监管决策提供参考。

下一步，该工程项目将继续深入探索，努力将现有科学研究产出转化为实际工程建设，通过课堂教学进一步检验和完善该工程项目科学研究成果，以为我国新一代金融创新基础建设建设添砖加瓦。

新闻排行榜