摩根大通揭示比特币的“最大挑战”，并计算了其“公允价值”

比特币在经历了去年大部分经历了剧烈的波动，创下历史新高后，又跌去了50%。

今年1月，比特币价格曾跌至每比特币3.2万美元的低点，低于每比特币约7万美元的峰值，但最近有所反弹，一个多月来首次突破4.5万美元。

然而，银行业巨头摩根大通(JPMorgan)估计，比特币的“公允价值”远低于其当前价格，并警告称，比特币的“繁荣与萧条周期”是其在机构采用方面面临的最大挑战。

比特币的波动性限制了其“公允价值”

彭博(Bloomberg)率先报道了摩根大通(JPMorgan)策略师本周在给客户的一份报告中写道，“比特币未来面临的最大挑战是它的波动性，以及阻碍机构进一步采用的繁荣与萧条周期。”。

摩根大通的计算是基于比特币与黄金的波动率——目前比特币的波动率约为黄金的四倍，这也大大限制了比特币的“公允价值”，目前比特币的市场价格已经超过了摩根大通计算的比特币的“公允价值”。

然而，如果比特币的波动率差缩小至黄金的3倍，比特币价格的公允价值将升至5万美元，与目前大概持平。从更长期来看，摩根大通维持了其15万美元的比特币价格预测——这一价格将使比特币的市值达到2.8万亿美元，与所有私人持有的用于投资目的的黄金相当。

FxPro 高级金融分析师亚历克斯 · 库普茨科维奇(Alex

Kuptsikevich)在电子邮件评论中说，“由于没有大宗商品、股票或债券那样的基本价值，比特币的价格受到投资者兴趣的影响，因此纯粹是一种投机性资产。”。

简而言之，它的价格与其说是由波动性决定，不如说是由大众兴趣决定的。没有投资者的兴趣，它很快就会失去价值，随之，它也会很快恢复。比特币的优势在于供应增长率的下降及其有限性。”

从某些方面来看，随着时间的推移，比特币的价格变得不那么波动了，这可能会增加它对机构投资者的吸引力。

“我们还应该注意到，机构投资者的加入、比特币作为一种资产的多样化被越来越多的人接受，以及加密货币交易量的增加，使得价格随着时间的推移变得不那么波动,”库普茨科维奇补充说。

这是一个悖论，在2020-2021年的增长周期中，比特币价格从底部到峰值攀升了大约18倍，而在此前的减半之后，2016-2017年，价格上涨了52倍。波动率的下降让企业和机构投资者感到满意，但很难让散户投资者喜欢。

散户投资者喜欢快速升上月球的投资，但是机构投资者和企业讨厌波动性，因为这会给交易和资产管理带来巨大的麻烦，但是比特币只有让更多的主流金融机构和企业认可才能夯实地位，否则必然有被抛弃的一天。

摩根大通揭示比特币的“最大挑战”，并计算了其“公允价值”；

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