央行数字货币网联支付

在过去几年里，稳定币在币圈获得了不少大众的关注。大多数的数字货币因其高波动性而为人诟病，而稳定币由于其价值与主要法定货币或其他金融资产挂钩，因此它保留了数字货币的大部分好处，同时又能维持稳定的价格，避免了数字资产经常出现的极端价格波动。因此，愈来愈人开始使用稳定币作数字支付、DeFi交易和数字货币交易，希望逐步取代法定货币。
在过去的几年里，稳定的货币在货币圈获得了很多公众的关注。数字货币大多被诟病波动性大，而稳定货币由于其价值与主要法币或其他金融资产挂钩，保留了数字货币的大部分好处，同时保持了价格的稳定，避免了数字资产价格的极端波动。因此，越来越多的人开始使用稳定货币进行数字支付、DeFi交易和数字货币交易，希望逐渐取代法定货币。

然而，传统的稳定货币解决方案需要管理机构或社区成员锁定资产作为抵押品，以维持数字货币的价值支持。这往往会带来一些问题，比如日益增加的集中化(以及交易对手风险)，以及机构法定货币储备透明度不足的隐忧。

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Terra是基于区块链的下一代支付协议，旨在解决上述问题。它利用自身特有的在原生平台上由代币驱动的货币政策，通过算法发行并稳定各种与法币挂钩的稳定币。

什么是Terra？

Terra是一个高度可扩展的、专注于支付的区块链平台，它通过一种经过编程的稳定货币来运营一个开放的金融基础设施。有趣的是，Terra并没有保留法币储备作为抵押品的特性，而是利用其原生的LUNA令牌，通过算法稳定一系列与法币挂钩的稳定币。

自2019年4月推出以来，Terra主要通过高效稳定的货币区块链支付方式连接不同行业的商户和客户。

Terra以亚洲为主要经营市场，在过去的两年里取得了一定的成功，成功地与世界各地的知名企业建立了合作伙伴关系。

此外，Terra的稳定货币可以与其他区块链互操作，其网络可以支持智能合约泽塔币钱包，允许开发者在链上推出去中心化应用(dApps)和去中心化金融(DeFi)解决方案。

Terra是如何运作的？

为了了解Terra是如何运作的，我们必须深入了解其生态系统的每一个重要组成部分和功能。

稳定货币价格的稳定性

由于Terra的核心价值主张是基于与各种法定货币挂钩的稳定货币，因此该项目必须保持发行数字货币的长期价格稳定。Terra通过一个有趣而独特的货币系统来实现价格稳定，而它的原生货币LUNA token则用来维持稳定货币的稳定。稳定货币和LUNA都没有供给上限(它们的供给是浮动的)，但LUNA需要用来支持像TerraUSD(UST)这样的稳定货币的发行，以保持其与法定货币1:1的挂钩(本例中的法定货币指的是美元)。

在一个被称为货币税(新货币的价值减去发行成本)的过程中，当对TerraUSD的需求增加时，系统会向市场参与者发行和出售UST，并以此赚取LUNA作为交换。

然后，该系统将燃烧其赚取的一部分LUNA，并将其余部分发送给Terra财政部，该部是协议中的分权“央行”，负责衡量宏观经济活动，并调整货币政策的杠杆，以资助生态系统内的财政刺激措施。另一方面，当UST的供给超过需求时，Terra协议将发行LUNA，它将被用来回购和焚烧稳定的货币。

除了上述过程，Terra还依靠套利(从多个市场的价格差异中获利的做法)来维持稳定货币的价格稳定。当UST等稳定货币的交易价格高于或低于其与美元1:1的挂钩比率时，该系统将自动创造无风险套利机会，以鼓励交易员参与维持价格稳定的过程。

通过下面的例子，我们将对Terra的价格稳定机制以及它实际上是如何工作的有一个更清晰的理解。

假设Terra在采用其基于稳定货币的支付解决方案方面取得了重要的里程碑，那么UST的需求正在快速飙升。根据供求定律，当需求超过供给时，资产的价格就会升值。出于这个原因，UST的价格超过了1:1的挂钩，交易价格为1.1美元(而不是1美元)。为了解决这个问题，协议开始铸造新的UST，并以LUNA的价格卖给用户。

然而，这两个代币不是以当前的市场价格交易，而是用1.1 UST兑换1 UST的月神。由于互联网的定价优于公开市场，投资者每向Terra出售一个LUNA，就可以多获得10%的UST。因此，大多数投资者将利用这一套利机会获利(从而为UST提供稳定的价格)。整个过程的结果是，该协议将能够把UST的价格降低到1美元。

同时，Terra烧掉了一些从用户手中购买的LUNA，导致供应量减少，因此推高了数字货币的价格。

相反，假设Terra的用户数量减少，或者只是投了太多的ust，使得稳定币供大于求。其结果是，UST再次失去了与美元一比一的挂钩，这促使稳定的货币价格跌至0.9美元。在这种情况下，协议开始抛出露娜，以每UST代币1美元的价格回购并焚烧UST。

由于系统以1美元从投资者手中购买的UST高于0.9美元的市场价格，这创造了另一个套利机会，TerraUSD卖家可以在其中产生无风险利润。随着套利和UST供应的减少，稳定的货币最终将反弹至与美元1:1的挂钩。但是，随着LUNA的供应量因新硬币的铸造而增加，数字货币的价格可能会因这一过程而贬值。

区块链架构

Terra使用基于Tendermint BFT协议的共识机制来运行其自己的区块链网络。通过Terra的算法，LUNA的持有者不会直接抵押他们的数字货币。相反，他们将数字货币委托给验证者，验证者代表他们进行抵押贷款，以验证交易并向链中添加新的区块。

因此，该项目使用基于委托取证(DPoS)算法的共识机制。

虽然每个人都可以是委托人(那些选择验证者代表他们抵押数字货币的人)，但Terra通过投票权(锁定LUNA holdings的一种衡量标准)选择前100名验证者来验证区块。

约6秒的快速阻塞时间和有限的验证器数量使泰拉区块链能够实现高可扩展性和高吞吐量。

另一方面，由于所有验证者都可以参与共识过程，这将使网络越来越集中，尤其是与比特币或以太坊等区块链相比。

此外，Terra使用Cosmos软件开发工具包(SDK)专门构建可互操作的区块链应用程序来创建其平台。除了SDK，Terra还利用了Cosmos的CosmWasm智能合约平台。

因此，除了支持Terra network中的智能合约，CosmWasm还允许开发人员在多个区块链上运行这些合约，而无需额外的配置。

商户支付方案

Terra利用大量算法和与法定货币挂钩的稳定硬币，促进商家和消费者之间的高效支付。Terra使用区块链技术使用户能够通过点对点(P2P)支付，在这种技术中，商家和客户之间的稳定货币交易不涉及任何中介。

什么是Terra(露娜)？

Terra的本土令牌LUNA被用来稳定其约定稳定货币的价格。LUNA的持有者也有权提出治理提案或对提案进行表决。拥有股权的LUNA token持有者抵押其token以验证交易，然后根据其

Terra利用这一特性为商户提供以稳定货币和即时结算为动力的支付处理服务，其成本仅为传统解决方案价格的零头(根据该项目，Terra可为企业节省高达80%的成本)。此外，Terra使用折扣模式吸引客户和商家选择其支付解决方案，希望胜过竞争对手。

经济模型的另一部分是，每当Terra发行新的稳定货币供应量时，都会带来货币供应量的部分增加(由财政部作为财政刺激措施提供资金)，以订单价值5%至10%不等的折扣形式回馈给消费者。假设折回10%，即使用Terra支付解决方案的商家购买500美元的手机时，客户只需450美元就能买到手机。

因此，Terra的折扣模式对消费者(因为它可以为他们省钱)和商家(因为它使他们的产品更具竞争力)都很有吸引力。除了高性价比的支付和处理费用，这使得Terra与亚洲的企业达成了许多合作协议。据Terra称，当该项目在2019年初启动时，已经有十五个合作伙伴，总商品价值(GMV)为250亿美元，在全球拥有4500万用户。

此外，基于Terra的支付解决方案最近吸引了很多关注。

根据该项目，专注于蒙古的MemePay服务于全国3%的人口，而韩国的电子钱包应用Chai拥有近250万用户，并成功与当地领先的电子商务平台之一达成合作伙伴关系。

链接的数据可以用来证明Terra的说法。根据CoinGecko的数据，UST已经成为数字货币行业第五稳定的货币，在撰写本文时的过去24小时内，交易量接近4000万美元。同时，TerraKRW(KRT)以5200万美元的市值和120万美元的24小时交易量排名第19位。

锚协议

锚协议是基于区块链的DeFi节省解决方案。Anchor的独特之处在于它使用抵押资产(bAssets)作为抵押品。抵押资产是一种象征性资产，抵押在区块链(PoS)和其他类似凭证(如DPoS)上。

在锚定协议中，用户存款bAssets作为抵押品，并借入基于Terra(如UST)的稳定货币。由于借款人的抵押品已被抵押，协议将通过可调整的bAssets抵押奖励来调整贷款人的收益率。因此，Anchor可以为平台上的借贷双方提供稳定的利率。

此外，由于借款人的年利率(APR)与他们通过抵押贷款bAssets获得的回报非常相似，他们可以在不牺牲额外资金向贷款人支付利息的情况下获得额外资金。和大多数DeFi协议一样，Anchor上的贷款属于超额抵押，也就是说贷款价值(LTV)比低于100%(比如你只能用60美元稳定货币抵押价值100美元的资产，LTV是60%)。

除了贷款超额抵押，Anchor还有本金保护机制。当出现欠抵押风险时，会自动清算借款人的部分抵押物，保护出借人的资金。

镜像协议

镜像协议是Terra生态系统中的另一个DeFi解决方案。然而，Mirror并不专注于贷款，而是创造镜像资产(mAssets)。大众资产是基于土地区块链的合成资产和现实世界的代币资产，如股票、债券和其他数字货币。通过在智能合约中锁定至少150%的真实世界资产价值，Mirror将获得新的群体。

假设抵押品的价值低于要求的150%比例，在这种情况下，除非用户将更多的资金存入智能合约，或者烧掉一些他的case，否则协议会自动清除他的抵押品，以保证系统的偿付能力。同时，系统会在用户把他的原咬肌全部烧掉的时候，自动把他的抵押品返还给用户。

最重要的是，Mirror上的mAssets可以通过去中心化的价格预测机器实时跟踪真实世界的资产价格，它们可以在不实际持有底层资产的情况下，为持有人提供部分持有权、开放访问权和审查阻力。除了造币和烧钱机制，Mirror还通过液态矿池促进无缝海量交易。流动性提供者(LP)通过在矿池中提供资产交易对来赚取交易费。

此外，如果他们抵押自己的LP令牌(代表他们在矿池中持有的流动性份额)，用户将获得平台的原生镜像令牌(MIR)奖励，这是由协议伪造的，以激发维护生态系统的机制。

特拉桥

另一个重要部分是Terra Bridge，它是一个网络应用程序，允许项目网络中的资产在不同的区块链之间移动。Terra在以太坊和索拉纳之间搭建了一座桥梁，提供了链对链的稳定币。

什么是月神令牌？

LUNA是Terra的本地治理令牌，具有以下核心功能:

–通过对项目相关事宜进行投票，参与治理决策；
–抵押数字货币以验证区块和交易。
–通过铸造和燃烧露娜，为Terra上发行的算法稳定币提供价格稳定功能。

值得一提的是，抵押LUNA的用户将获得三种类型的奖励，以吸引用户对网络的支持。

–汽油费
–税，每种土地资产的0.1%到1%之间的费用
–通过铸造新硬币获得的一些巨额奖励。

月神有浮动供应量，即没有硬性上限的新币供应量。然而，这是一个重要的特点，使协议能够保持稳定的货币价格稳定。此外，由于露娜在Terra上燃烧制造稳定币，意味着项目采用率越高，原生代币供应量越低。

因此，如果Terra及其合作伙伴能够吸引新用户并保持稳定的业务增长，LUNA将能够保持长期的价格升值。

现在，我们来看看LUNA在价格方面的表现。

LUNA除了价格在略微狭窄的范围内上涨和下跌外，直到今年都没有出现过明显的价格波动。然而，2021年，由于数字货币市场的突然崩溃，LUNA从1月1日的0.65美元飙升至3月21日的21.98美元，然后在5月23日跌至4.1美元。也就是说，截至5月31日，这种数字货币目前的交易价格为6.24美元，其2021年迄今的投资回报率超过850%。

Terra:连接数字货币和传统金融的稳定的货币驱动支付协议

经过两年多的发展，Terra在支付解决方案的采用方面取得了巨大成功，这并不奇怪。

Terra利用其独特灵活的货币政策，使该项目能够运行高效且高度可扩展的支付协议，该协议由各种算法、与法定货币和本地LUNA令牌相关联的稳定硬币驱动。

在稳定性方面，值得一提的是，Terra由法定货币支持的数字资产是波动性最小的算法稳定货币之一，并且在维护其关联令牌方面有着良好的记录。

除了以上所述，Terra还有很大的潜力成为商家广泛使用的支付解决方案，因为它的折扣模式允许这个项目的合作伙伴使用它来吸引新的客户。

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