上半年GDP环比快速增长4.8%，研究者：可望在三季度迎显著回落

4月18日，统计局发布上半年我国经济“答卷”。据初步计量，上半年亚洲地区GDP270,178亿元，环比快速增长4.8%，比2021年三季度环比快速增长1.3%。

3月年来，数处遭遇紧迫的奥密克戎禽流感，我国我国经济走低，但得力于1-2月我国经济数据的上佳整体表现，4.8%的快速增长基本符合消费市场消费市场预期。

具体上看，上半年亚洲地区固定资产投资速度加快，房地产投资重返下降地下通道，工业上行阻力加强，消费保守快速增长，更多的稳快速增长措施可望在第二季度全面完成。

“整体上看，现阶段我国宏观经济我国经济遭遇的需求膨胀、供应压制、消费市场预期转好‘二重阻力’尚未全面减轻。现阶段应十分重视禽流感对我国宏观经济运行的巨大压制，压制的力度则依赖于全国范围内禽流感的防控工作情况。”中原银行执行官我国分析师张勇告诉时代文摘记者，乐观上看，我国我国经济可望在三季度迎显著回落。

宏观经济指标在合理区段

广发证券此前在消费市场预期研究报告中则表示，4.8%也许是消费市场对亚洲地区上半年我国经济快速增长情况体会的丁年边界线。综合性2021年三季度和2019年年来的GDP（亚洲地区GDP）A43EI235E环比增长速度综合性考虑，如果2022年上半年发布的实际GDP环比增长速度超过4.8%，则消费市场非主流对我国经济快速增长情况的体会偏反面，但若偏反面。

上半年我国经济“踩中”丁年线，恰是整体表现了我国我国经济走低和延展性的两边。比特币动态行情

“今年年来，国际局势渐趋繁杂紧迫，亚洲地区禽流感呈现点多、面广、多发的特点，对我国宏观经济运行的压制影响加强。面对繁杂局面，各地区、各部门坚持刘天祺当先、真抓实干，狠抓稳定宏观经济我国经济大盘，有效应对风险考验，国民我国经济继续恢复，第二局总体相对平稳。”统计局新闻发表声明、国民我国经济综合性统计司副司长付凌晖在见面会上则表示。

从快速增长指标上看，上半年GDP环比快速增长4.8%，增长速度高于上年三季度0.8个百分点，环比快速增长1.3%。“环比快速增长1.3%略低于去年三季度的1.5%，但仍然高于去年前三季度的0.5%、1.2%、0.7%。总体上看，GDP整体表现好于消费市场预期。”民生银行研究院宏观经济研究中心主任王静文告诉时代文摘记者。

此外，另几个宏观经济指标也基本保持在合理区段。

就业方面，全国上半年城镇新增就业285万人，城镇调查失业率平均值为5.5%，比上年同期略高0.1个百分点；从国际收支看，货物贸易顺差扩大，服务贸易逆差缩小，外汇储备稳定在3.2万亿美元左右，国际收支情况保持稳定。

图源：视觉我国

上半年主要指标当中，工业生产保持了较快快速增长，规模以上工业增加值环比快速增长6.5%，高于总体我国经济增长速度1.7个百分点，也比上年三季度有所回落。比特币动态行情

对此，付凌晖则表示，这既有亚洲地区我国经济恢复带动和世界我国经济复苏拉动的影响，也有工业创新驱动作用增强、产业升级持续带动的因素，还有消费市场保供加强、相关行业较快快速增长的作用。

受本轮禽流感影响，局部地区部分企业临时减产停产，且波及到上下游相关企业的正常生产经营。3月规模以上工业增加值环比快速增长5.0%，低于1-2月的7.5%。

受到禽流感显著压制的还有第三产业。

3月全国服务业生产指数环比减少0.9%，是2020年5月年来首次出现负快速增长。当月服务业商务活动指数为46.7%，继2020年3月、2021年8月之后第3次跌破荣枯线。

具体行业上看，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等接触性聚集性行业业务活动显著减少，商务活动指数均下降20.0个百分点以上。

出口形势保持稳定状态

具体上看，投资、消费和出口“三架马车”在今年上半年继续承担起拉动我国经济快速增长的重任。

延续1-2月的亮眼整体表现，上半年固定资产投资环比快速增长9.3%。三大支柱中，固定资产投资增长速度显著回落，环比快速增长8.5%，涨幅比1-2月加快0.4个百分点。

“决定固定资产投资走势的主要是项目和资金。随着天气转暖，建筑业施工情况好转，各地重大基建项目加快推进，加上今年上半年财政支出前置，政府债券融资规模达到1.58万亿元，环比多增9237亿元，共同推动固定资产投资增长速度回落。”王静文分析称。比特币动态行情

房地产投资则仍处于寻底过程中。上半年，房地产开发投资快速增长0.7%，较1-2月的3.7%继续下滑，虽然政策频吹暖风，但消费市场销售依旧偏弱；受国际大宗商品价格高企影响，成本端走低，叠加禽流感和地缘冲突影响订单需求等因素下，工业投资也有放缓趋势，但依旧录得15.6%的快速增长。

图源：视觉我国

出口形势则继续保持稳定状态。在去年高基数基础上，上半年，我国货物贸易进出口总值环比快速增长10.7%。

“货物贸易进出口总值连续7个季度保持了环比正快速增长，体现了我国外贸的延展性强、潜力大的特点。3月份，出口环比快速增长12.9%，增长速度小幅放缓，但整体整体表现强劲，主要是海外需求仍保持复苏态势，亚洲地区一系列外贸助企纾困政策效果持续显现。”张勇告诉时代文摘记者。

在我国银行研究院研究员王梅婷看来，之前消费市场普遍消费市场预期由于海外禽流感好转，生产恢复，订单将逐渐回流发达地区或东南亚地区。但是俄乌冲突之后，海外成本大幅上涨，而亚洲地区成本优势日益凸显，能源电力等价格都有显著优势，延长了我国出口的动力，预计今年出口形势会显著好于俄乌冲突前的消费市场消费市场预期。

消费方面总体呈现保守快速增长。上半年，社会消费品零售总额快速增长3.3%。但受禽流感影响，3月社会消费品零售环比降低3.5%，为2020年5月年来最低水平。其中商品零售环比-2.1%，为2020年5月年来的最低水平；餐饮消费环比下降16.4%，为2020年6月年来最低水平。比特币动态行情

“主要消费品中，必选消费快速增长较快，如粮油、食品类在3月环比快速增长12.5%，或反映出居民在禽流感期间加强囤货需求。可选消费类如服装鞋帽、化妆品汽车类等都由上月的正快速增长转为大幅下降。”王静文说。

“受近期禽流感影响，消费快速增长受到一定抑制，但是消费恢复态势不会改变，消费‘压舱石’作用仍会显现。”付凌晖则表示，上半年，最终消费支出快速增长对我国经济快速增长贡献率是69.4%，仍然是三大需求中贡献最大的。比上年同期提高18.7个百分点，高于资本形成总额贡献率。

稳快速增长加码

禽流感和地缘冲突影响下，我国我国经济取得4.8%的快速增长，基本符合消费市场消费市场预期。

对于接下来的我国经济走向，张勇认为，乐观上看，我国经济可望在在三季度迎显著回落。

“上半年严格的禽流感防控工作及其外溢效应压制了供需两端，其影响可能延续至第二季度。”张勇则表示，如果亚洲地区禽流感能在第二季度被有效控制，同时积极财政政策在货币政策的有力支持和配合下加快发力，将推动内需大幅回落，消费需求趋向回暖，固定资产投资加快推进，房地产行业在力度更大的政策刺激下也可能逐步复苏，对投资和消费的阻力将阶段性解除并提供正向影响。“总之，我国我国经济可望在爬坡过坎后迎柳暗花明。”比特币动态行情

王梅婷认为，如能在近期有效控制住禽流感，预计六月以后的我国经济形势会显著好转，“消费会迅速恢复，而预计出口仍将保持相对强势，共同带动我国我国经济相对平稳向好”。

具体上看，随着今年RCEP（《区域全面我国经济伙伴关系协定》）的正式生效，新的制度红利正逐步释放。按照经验，4月到6月是我国外贸企业接单和发货的重要时刻，因此出口可望在二、三季度继续发力，一定程度上减缓我国经济发展的阻力。

消费的恢复也值得消费市场预期。付凌晖介绍，随着禽流感逐步得到控制，就业优先政策持续发力，将促进居民消费能力和消费意愿提升。同时，积极推动扩大新能源汽车、绿色智能家电等大宗消费，推动线上线下消费深度融合，发展消费新业态新模式，加快农村消费消费市场提质扩容，也都会有利于消费持续快速增长。

政策驱动的投资将成为今年稳快速增长的关键。2022年《政府工作报告》提出，今年要积极扩大有效投资，中央预算内投资安排6400亿元，围绕地区重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资。比特币动态行情

截至3月末，去年12月提前下达的1.46万亿元专项债券额度大部分已发行完毕。今年将安排地方政府专项债券共3.65万亿元，重点用于交通基础设施、能源、农林水利等9大领域。截至目前，用于项目建设的专项债券额度已全部下达。

除了基础投资，还有一批稳快速增长政策于近期铺开，包括财政加强减税退税降费力度，货币政策全面降准25个基点，房地产调控继续边际放宽等。对此，中信证券研究报告指出，第二季度政策加码的紧迫性显著上升，预计稳快速增长政策从全面完成转向集中发力。

付凌晖在见面会上则表示，下阶段，将把稳快速增长放在更加突出的位置，加强宏观经济政策实施力度，狠抓政策落实，力争早落地早见效，有效应对突出矛盾，稳定我国经济基本盘，保障基本民生，保持我国宏观经济运行在合理区段，推动我国经济高质量发展不断取得新成效。