随着亚洲沿海地区欧洲央行高官对大范围通货膨胀了解的加深，他们对结核杆菌的爆发如何负面影响中国经济产生了不同的看法。在禽流感初期，人们关注的焦点是封锁会减缓消费市场需求市场需求，而宽松的货币经济政策可能将有助于推升消费市场需求市场需求。 现在，各国欧洲央行的担心转为卫生防疫管制会阻碍商品的供应和运输，进而推升价格，这也强化了升息的理由。目前，大部分欧洲央行开始对高通货膨胀率感到不安，2022年缩紧货币刺激措施似乎只是时间问题。在繁盛中国经济体中，所有地区的平均数经济政策基准利率在最近几个月从0.07%的历史低点小幅下降至0.14%，17家欧洲央行中有6家上调了基准利率。在禽流感之前，繁盛中国经济平均数经济政策基准利率为0.8%，相比之下仍有很大的下降空间。亚洲沿海地区欧洲央行势将在2022年各走各路，一些欧洲央行将全力抗击通货膨胀率，另一半则将专注于推升中国经济快速增长。迈入捷伊一年，各欧洲央行必须谨慎行事。迅速采取行动控制通货膨胀可能将会减缓中国经济收缩，特别是通货膨胀率假如不管怎样终将下降的话。而犹豫不决更长时间以确保中国经济衰退，可能将意味着通货膨胀率短时间内所恶化，需要稍后采取更强有力的行动。美联邦政府储备银行料将开启2018年以来的首度升息，加拿大和英国则可能将转向得更快。相比之下，欧洲欧洲央行和日本欧洲央行或全年犹豫不决，把基准利率维持在极低水平以保住中国经济快速增长势头。

美联邦政府储备银行在哪里看比特币K线图

美联邦政府储备银行已明确表示将于2022年3月结束资产购买计划，随后为开启禽流感以来的首度升息做准备。多数美联邦政府储备银行高官预计今年2022年将有四次升息，联邦政府基金基准利率将从接近零的超低水平升至0.9%左右。美联邦政府储备银行升息会推动英国融资成本下降和金融环境缩紧，对汽车、住房等基准利率敏感行业的衰退产生负面影响，进而管制中国经济收缩力度。富国银行亚洲沿海地区中国经济研究负责人亚伯特·琼斯指出，英国通货膨胀率率假如到2022年年底回落至2.5%左右，逐步缩紧货币经济政策对中国经济衰退负面影响不大；但假如届时通货膨胀率率仍高于2.5%，美联邦政府储备银行会更为积极地升息以减缓通货膨胀率，势必对中国经济衰退造成伤害。富国银行和高盛集团预计今年美联邦政府储备银行2022年将升息四次、每次升息25个基点；摩根士丹利和牛津中国经济研究院则预计今年美联邦政府储备银行2022年将升息两次。值得注意的是，美联邦政府储备银行2022年面临相关人员“大换血”。按照推算，美联邦政府储备银行的联邦政府公开市场委员会2022年将有鸽派倾向，因为在年度选举权轮换中，一些通常更为鸽派的沿海地区联邦政府储备银行行长将被轮下。但佩林政府可以通过美联邦政府储备银行执委会四个职位空缺岗位的奖提名最佳人选来恢复平衡。轮上选举权的沿海地区联邦政府储备银行副主席包括水牛城联邦政府储备银行副主席爱德华、路易斯维尔联邦政府储备银行副主席梅克斯、明尼阿波利斯联邦政府储备银行副主席莱恩以及仍在招聘的芝加哥联邦政府储备银行新副主席。在此期间，费城联邦政府储备银行副主席吉斯将代替芝加哥联邦政府储备银行副主席投票。莱恩、梅克斯和爱德华最近都对通货膨胀飙升发表了鸽派评论。轮下的沿海地区联邦政府储备银行副主席包括芝加哥联邦政府储备银行副主席库珀、达拉斯联邦政府储备银行副主席沃尔夫奇齐、新泽西州联邦政府储备银行副主席巴尔金和旧金山联邦政府储备银行副主席库珀。不过，更大的问题是谁来填补美联邦政府储备银行执委会的四个职位空缺。白宫2022年1月5日表示佩林奖提名最佳人选将休闲考虑多样性。但拒绝透露具体内容年份具体内容年份。目前最有可能将成为美联邦政府储备银行会长的四个候选人分别是密歇根华盛顿大学中国经济学和国际关系副教授库克（Lisa Cook）、南卡罗来纳州哈里森学院副教授兼行政相关人员杰斐逊（Philip Jefferson）以及较为鸽派的前美联邦政府储备银行会长萨缪尔森（Sarah Bloom Raskin）。彭博社中国经济学家认为：“英国总统乔·佩林对美联邦政府储备银行执委会四个职位空缺席位的奖提名（预计今年很快公布），可能将导致联邦政府公开市场委员会（FOMC）对2023年升息的预期从目前预期的四次变为两次。”美联邦政府储备银行加快正常化货币经济政策进程将推动基准国债收益率下降，提高家庭和商业借贷成本，进而导致中国经济增速放缓和资本市场资金流入减少。摩根士丹利首席投资官麦克·威尔森警告，美股主要股指将于2022年面临回调，非必需消费市场需求品板块和部分科技股首当其冲。

欧洲欧洲央行

尽管2021年欧元区通货膨胀高企，但欧洲欧洲央行仍保持鸽派立场，因为欧元区长期通货膨胀率压力依然疲弱。欧洲欧洲央行一直以来也是“通货膨胀率暂时论”的坚定支持者，其经济政策核心在于，调整其宽松经济政策灵活性以迅速满足中国经济快速增长市场需求。欧欧洲央行预计今年2022年CPI增速为3.2%，欧洲欧洲央行行长拉加德认为，通货膨胀率前景可能将面临上行风险，但她同样表达了中期通货膨胀率将指向2%目标的观点。拉加德称，未来中国经济快速增长前景展望强劲，但在实现欧欧洲央行通货膨胀率长期目标方面还不足够。欧洲欧洲央行将在2022年开始回收其禽流感相关的经济政策措施，其紧急计划下的净债券购买将在1月放缓然后在3月结束。欧洲欧洲央行将暂时提高定期资产购买和到期债务再投资的灵活性，用以安抚投资者并使他们相信融资条件不会很快缩紧。尽管中国经济快速增长强劲，但欧元区19国的通货膨胀率率预计今年将在2023年回落至2%的目标以下，并在2024年维持在这个水平，不过一些管委已经开始警告不要忽视上行风险。欧洲欧洲央行行长拉加德表示，2022年升息的可能将性仍然非常小，但假如通货膨胀率上涨速度超过预期，也不排除改变主意的可能将性。彭博社中国经济学David Powell表示：“欧洲欧洲央行被困在价格冲击和中国经济衰退放缓的矛盾之间。然而，劳动力市场的疲软将会管制潜在的价格压力，并使当前的高通货膨胀率处于一种暂时的状态。这或使欧洲欧洲央行一直到2023年第三季度还继续购买债券。”德国欧洲央行前任行长魏德曼在离职前仍然在反对欧洲欧洲央行 12 月议息会议上延长刺激计划的决定，警告通货膨胀率可能将超过预期，是欧洲欧洲央行高层中的鸽派人物。而继任者内格尔其立场比魏德曼更为鸽派。鉴于德国欧洲央行新任行长内格尔对通货膨胀率问题的重视和一向偏鸽派的作风，未来一年德国或将成为欧元区的鸽派代表，给欧洲欧洲央行施压。这同样增加了2022年欧洲欧洲央行立场转鹰的可能将性。

英国欧洲央行

英国是已从保快速增长转向抗通货膨胀率的最大中国经济体，无论对决策者还是投资者而言，2022年似乎都将是异常激动人心的一年。交易员押注英国欧洲央行将实施三十年来最大幅度的升息，而这也可能将构成痛苦的经济政策失误。包括行长贝利在内的英国欧洲央行高官正在率先对通货膨胀率做出尖锐反应，他们预计今年通货膨胀率将突破6％，是欧洲央行目标的三倍。投资者预计今年2月英国基准利率将进一步升至0.5％。市场预计今年到11月基准基准利率将达到1％，这是英国欧洲央行表示将考虑出售英国国债以缩紧经济政策的水平。这与英国脱欧后快速增长放缓以及贸易摩擦加剧的前景形成鲜明对比。

瑞士欧洲央行

鉴于欧洲欧洲央行没有升息迹象，瑞士欧洲央行几乎肯定会将自己的基准基准利率保持在2022年的历史低位。得益于瑞郎兑欧元的升值，瑞士欧洲央行高官在通货膨胀率问题上的立场可能将比英国或英国同行更为乐观。他们认为消费市场需求者价格2022年将仅上涨1％，2023年上涨0.6％。欧洲欧洲央行将在其三人管理委员会中设立捷伊基准利率设定机构，瑞士欧洲央行副行长Fritz Zurbruegg定于?在7月底退休。根据机构调差，59%的受访者认为，瑞士欧洲央行对瑞郎走强的干预力度将低于2021年，将继续在2022年容忍瑞郎走强。欧元兑瑞郎此前跌破重要的心理支撑位1.05，并未迫使瑞士欧洲央行出手干预，预计今年该行2022年将维持现状。在中国经济弹性和高通货膨胀率的背景下，允许货币走强是有一定道理的，但市场环境（特别是通货再膨胀交易的回归）可能将会证明，2022年瑞郎受到的支持程度将不如2021年。

澳洲联邦政府储备银行

澳洲联邦政府储备银行将在2022年2月份的第一次会议上审议其每周40亿澳元的债券购买计划。目前有三种选择：在5月份逐步缩减并结束购买；缩减购债规模并在5月再次进行评估；或立即停止购债。尽管中国经济正在迅速衰退，但围绕奥密克戎变异毒株的不确定性仍然存在。因此，市场普遍认为，澳洲联邦政府储备银行将在2月缩减购债规模，并在5月结束购债计划。澳洲联邦政府储备银行对2022年年四次升息的市场定价不以为然，称工资快速增长速度不足以在如此短的时间内使通货膨胀率回到目标水平。然而，就业市场正在迅速衰退，价格压力可能将即将到来，市场认为澳洲联邦政府储备银行将在2023年底升息的时间表可能将会令就业市场滞后。彭博社中国经济学家称，澳洲联邦政府储备银行很有可能将在2022年2月结束其债券购买计划，尽管随着奥密克戎变种在澳大利亚的迅速传播，病例激增。尽管可能将会提前结束债券购买，但由于工资快速增长持续疲弱，人们担心通货膨胀率不太可能将维持在目标区间内，因此升息仍有很长的路要走。BIS牛津中国经济研究院(BIS Oxford Economics)首席中国经济学家Sarah Hunter表示:“假设奥密克戎变异毒株和其他可能将异株的负面影响有限，数据确实表明，2023年初将有理由升息。尽管总体工资快速增长没有大幅下降，但私营部门的工资快速增长已经加快，鉴于劳动力市场的紧张，这种情况将继续下去。”富国银行中国经济学家Tony Morriss称，澳洲联邦政府储备银行可能将会坚持其债券购买计划，直到联邦政府大选结束，因为它不希望货币经济政策政治化。

新西兰联邦政府储备银行

新西兰联邦政府储备银行在取消新冠禽流感刺激措施方面远远领先于大多数其他欧洲央行。通货膨胀率为4.9%，高于新西兰联邦政府储备银行设定的1-3%的目标区间，并预计今年将进一步加速，而失业率为3.4%，为14年来的最低水平。因此，新西兰联邦政府储备银行已经发出信号，将进入一个紧缩周期，到2022年年底将把基准利率提高到2%左右。但前景也存在很多风险，尤其是新西兰向不得不在社区中与新冠共存的过渡较晚，以及奥密克戎变异毒株的出现。就目前而言，新西兰中国经济继续出人意料地上扬，这意味着新西兰联邦政府储备银行将需要继续缩紧经济政策，以遏制不断下降的通货膨胀压力。它的下一个机会是2月23日。彭博社中国经济学家认为，新西兰联邦政府储备银行在2022年进一步升息几乎是肯定的，但新西兰联邦政府储备银行预计今年的货币经济政策紧缩程度不太可能将实现。尽管在封闭的边界下，新西兰的劳动力市场仍然非常紧张，我们认为新西兰联邦政府储备银行只会实现2022年150个基点快速增长的一半。随着边境重新开放，我们看到劳动力供应的衰退在一定程度上缓解了技能短缺，遏制了部分工资压力演变为普遍的工资-通货膨胀率螺旋的可能将性。此外，迄今为止的经济政策缩紧已经显著提高了借款人面临的基准利率，这应该有助于给火热的房地产市场降温。

加拿大欧洲央行

投资者押注加拿大欧洲央行将在2022年第一季度开启升息周期，其或将成为繁盛地区最为激进的升息周期之一。市场预计今年将有五次升息，基准基准利率将升至1.5%。在加拿大，就业已经超过禽流感前水平、大宗商品价格上涨推升了收入快速增长，决策者已考虑撤回刺激经济政策。此前，加拿大较低的借贷成本引发的危机使得房价在过去一年中创纪录地上涨了25%。彭博社中国经济学Andrew Husby表示：“与过去相比，加拿大欧洲央行制定的新经济政策更为关注就业状况。但对通货膨胀率的进一步重视并不意味着可以长期容忍接近5%的通货膨胀率。我们预计今年加拿大欧洲央行将从4月份开始开始有节制地缩紧货币经济政策。我们预计今年2022年将升息3次，幅度为25个基点，低于市场预期，但2023年的终点将更高，为2%。”

日本欧洲央行

2022年是日本欧洲央行行长黑田东彦在任的最后一个全年，他坚称日本欧洲央行离经济政策正常化需要一段距离。日本欧洲央行将在3月底减少购买公司债券，以正在逐步减少对禽流感下中国经济的支持。但黑田东彦表示，尽管世界其他沿海地区对遏制价格上涨感到担忧，但刺激计划仍将继续实施。但日本中国经济的前景并依旧并不明朗。随着企业继续消化成本下降所带来的额外支出，该国的主要通货膨胀率指标仍然还是略高于零。不过，一旦排除电话费大幅下降的负面影响，通货膨胀率可能将会在春季跳涨。彭博社中国经济学Yuki Masujima表示：“日本欧洲央行多年来一直试图刺激日本的通货膨胀率，但徒劳无功——它可能将希望一些困扰其他欧洲央行的通货膨胀率压力能够在日本也稍微显现些许。我认为这种情况不会很快发生，至少不会以任何实质性的方式发生。我们预计今年日本欧洲央行将保持控制直至2022年，同时逐步将其重点从与禽流感相关的中国经济支持转移到2%的通货膨胀率目标之上，并将现有的经济政策工具与捷伊绿色贷款计划相补充。”据知情人士透露，日本欧洲央行一些高官表示，欧洲央行有可能将会在本月的经济政策会议上讨论放弃长期持有的观点，即通货膨胀风险主要为下行。知情人士称，高官们还可能将考虑调整欧洲央行的中国经济展望。日本欧洲央行将于1月17-18日会晤，季度通货膨胀和中国经济快速增长报告可能将是焦点。知情人士补充道，假如欧洲央行对通货膨胀风险的评估发生变化，不会暗示其正在接近经济政策正常化，因为通货膨胀率仍然远低于2%的目标位。他们指出，考虑到第三季度中国经济萎缩程度大于预期，以及持续的供应链瓶颈，日本欧洲央行对截至3月份的年度快速增长3.4%的预期可能将会下调。货币经济政策作为对冲中国经济波动的最核心逆周期调节工具，往往是最有力的手段；与此同时，通货膨胀稳定与中国经济快速增长在短期内就如“鱼”与“熊掌”一般不可兼得。2021年，在大水漫灌之后，又是在供应短缺的背景下，通货膨胀率飙升不可避免地随之而来，接下来，稳定通货膨胀任务已经被摆到各大经济政策制定者的办公桌上。2021年底各大欧洲央行已经拉开了缩紧经济政策的序幕。除非新冠禽流感严重打击中国经济衰退，否则经济政策基准利率下降的趋势料将在2022年继续下去。【原创声明】本文由 及一期货塔伦原创整编，由 及一期货沐涵校对，作为 2021年终专题的一篇文章，希望为投资者的2022年交易提供参考，转载请标明来源，谢谢。