轮回和改变

曾经有这样一个故事:

一只乌鸦和一只鸽子住在一个小森林里。有一天，乌鸦准备离开，向他的朋友鸽子告别。

问鸽子:为什么要搬走？

乌鸦回答说，其实我并不想搬出去，只是这里的人对我太不友好了。他们不欢迎我留下来，因为我真的不能再待下去了。

鸽子想了很久，对乌鸦说了这样一句话:朋友，如果你不能改变自己的声音，无论你飞到哪里，都不会有人欢迎你。

这就是著名的乌鸦定律。

我不禁想起俄罗斯外长拉夫罗夫前几天说的一句意味深长的话:俄罗斯现在正处于类似1917年十月革命或1991年苏联解体的历史十字路口。

我们何去何从将决定俄罗斯在未来世界新秩序中的地位。

乌克兰战争打响以来，很多事情都超出了战争发起者的预期和我们的认知。

且不说攻城时战场上残垣断壁和焦土相伴的恐怖，另一场看不到硝烟的货币战也到了最关键的时刻。

01制裁力度越大，反弹就越强烈？

最近世界各国一季度的经济数据陆续出炉，俄罗斯的数据颇为惊人。

其中，一季度GDP同比增长3.5%，略低于市场预期的3.7%，但包括油气在内的采矿业增长高达8.5%。

与此同时，1至4月的财政盈余超过1.1万亿卢布，相当于958亿美元，是去年的3倍多，创下28年来的最高纪录，仅4月份就有近8000亿卢布的盈余。

换句话说，原本是一场浪费人和钱的战争，实际上为克里姆林宫赢得了更多的财富。

还有，5月份a股逆全球暴跌而涨，走出独立行情。然而，全球表现最强的不是a股，而是俄罗斯股市。尽管近期有所回调，但RTS指数本月仍上涨了8.6%，从低位反弹至近100%。虽然目前的1147点距离战前的1500点还有一段距离，但股市在战争期间能有这样的表现，已经是很神奇了。

更令人惊讶的是，在全球主要货币纷纷下跌之际，俄罗斯卢布的表现却好于股市。

自俄乌战争开始以来，美元兑卢布汇率经历了让整个市场都猜错了开头，却完全猜错了结尾的过山车行情。自卢布从最高点回落后的两个月内，其涨幅已超过一倍，远超战前水平。

看到这里，我不禁感慨，当欧美选择制裁俄罗斯，包括将俄罗斯移出swift支付系统、冻结俄罗斯国外资产、禁止购买俄罗斯资源等措施时，俄罗斯股市一天之内腰斩，俄罗斯卢布大幅贬值。市场一度认为俄罗斯要完蛋了。

那段时间，大量俄罗斯国民担心会陷入像2014年克里米亚战争时那样的经济衰退，都跑到银行排队取钱，不愿意让自己的财产在银行里蒸发。

起初，西方世界冻结了俄罗斯央行的资产，以削弱其干预外汇市场的能力。然而，克里姆林宫通过资本管制和提高利率稳定了汇率，尽管有点粗暴。当然，也可能是因为大量真金白银在稳定市场。

从短期结果来看，卢布是稳定的。最重要的是，俄罗斯的国际收支状况还不错，就是卢布在短期现实中不具备贬值的基础。

因为钱是有锚的，而这个锚的背后是交换商品的能力，也就是话语权。当时也是第四次中东战争后，美元与石油贸易结盟，才有了后半个世纪的地位。现在俄罗斯宣布从“不友好”地区购买天然气必须用卢布结算，这是一个道理，相当于给卢布加了字母。

但归根结底，此轮制裁的最大漏洞是欧盟没有办法真正彻底禁运俄罗斯能源。而俄罗斯，换个买家或者找个中介，还是能赚钱的。

尽管受到了前所未有的制裁，但俄罗斯4月份的原油出口量已反弹至810万桶，与制裁前持平。虽然出口欧盟、美国和英国的原油减少了120万桶/日，但出口印度和土耳其的原油分别增加了73万桶和18万桶。

此外，据国际能源署称，虽然俄罗斯受到了欧盟的全方位制裁，但数据显示，欧盟仍是俄罗斯最大的能源出口国，4月份俄罗斯43%的原油销往欧洲地区。

别管是从地下黑市流入欧洲，还是在印度销售，还是以私人名义授权企业购买。简而言之，俄罗斯石油仍在欧盟的工业血管中流动，但它需要更多的钱。

自从革命以来，人类社会催生了一代比上一代更强的机械工具，生产效率大大提高。但不管怎么变，最基本的生存需求还是一样的:食物、能源、土地。

2022年3月，欧元区通胀达到7.5%，远高于预期，也是欧洲货币联盟历史上的最高值。仅能源就贡献了44.7%的增长。

这似乎是一个无限循环。战争打得越久，商品价格就会越低，欧盟出现贸易逆差的可能性就越大。

如果不谈历史恩怨和政治斗争，欧俄经济互补，这种深深的牵绊很难解开。就今天的结果来看，大多数人还是高估了欧美的能力，低估了俄罗斯。

而这个错误的估计来自于傲慢和偏见。

硬币的两面

每个硬币都有两面。

这句话用来形容卢布更合适。

为什么俄罗斯的资本如此强大？总的来说，有两个原因。

第一是能保护核心利益的军事力量，第二是资源能力。

俄罗斯毕竟是有核地区，这意味着在与欧美利益集团的冲突中，主要力量不会走到尽头，军事上无法直接对抗，只能幕后操纵，贸易战和金融战成为核心。

贸易战和金融战的核心是货币。现代货币代表主权信用。俄罗斯的地区信用，在欧美主导的西方秩序中，是没有权利定义的。

所以在制裁初期，俄罗斯确实是一败涂地，国际资金恐慌抛售俄罗斯资产，股市暴跌，卢布大幅贬值。

但是，货币的最终本质还是商品交换的产物。

以加元为例，俗称鲁尼。根据2021年的数据，交易额排名全球第六。本身就是储备货币，很多地区都储备加元。相比较而言，俄罗斯和加拿大有很多相似之处:不仅纬度相近，而且都是原油生产国，都是农产品生产大国。

加元和俄罗斯卢布本质上是商品货币，会随着商品价格波动。

加元的价值高度敏感，随着美元的价值波动很大，因为加拿大的大部分贸易是与邻国美国进行的。然而，俄罗斯的经济结构长期依赖于向西方地区出口能源，这与真正的经济繁荣相去甚远。看似坚固的天然气卢布堡垒，其实是建在USD的沙滩上。

两者唯一的区别就是黄金储备的差距。

到现在，很多人都习惯把美元换成另一个名字:美元，因为在布雷顿森林体系中，它已经和黄金挂钩27年了，这是美元霸权的原始版本。

“货币挂钩黄金”是被美元抛弃的产品，俄罗斯最近也在做类似的事情。

早在2014年，克里米亚战争被制裁后，俄罗斯的黄金储备就开始大幅增加。那两年，卢布也有一个高峰期。俄罗斯是黄金生产大国，增加黄金储备简单直接。国际游资只是看中了俄罗斯的黄金储备，然后炒热了卢布。

2022年3月25日，俄罗斯央行宣布5000卢布兑换1克黄金的价格，这样卢布就可以与黄金绑定。

然而，50年前，美元与黄金的联系是在特殊的历史背景下形成的。当时各国经济规模都比较小，社会经济发展缓慢，地区间贸易往来不频繁，服务业比重远低于工业和农业。在这种背景下，美元与黄金挂钩是可行的。黄金的价值等于美元的总量，没有错。黄金完全可以为美元背书。

随着全球经济的发展和全球贸易的频繁，全球经济已经无法与50年前相比，但黄金的产量却没有跟上全球财富的快速增加。如果美元或其他货币继续与黄金挂钩，挂钩货币就相当于不断贬值。

另一方面，俄罗斯的黄金储备虽然充裕，但与货币挂钩还是略显不足。这一次与卢布的结合只是为了突破经济制裁，所以在“卢布金本位”上加了一个期限:2022/3/28-2022/6/30。

显然，仅仅与黄金挂钩是不够的，依靠俄罗斯的储备也是不够的。其他硬通货呢？当然，这些都是权宜之计。

3月底，普京宣布对不友好地区的天然气供应将以卢布结算，并迅速扩大到其他资源，让卢布绑上更多锚，这样会更实际。

美元的本质是一个从世界各地吸血的庞氏骗局，而卢布现在不仅与黄金挂钩，还与石油、天然气、粮食等硬通货挂钩。至少现阶段已经变成真金白银了。

另外，还有一个作者主观认为的重大因素(有点阴谋论，右为脑洞):

从4月25日到5月6日，短短9天时间，瑞典商业银行连续买入约1.35万亿卢布，平均买入汇率为71.55卢布兑1美元。

瑞典人口只有1040万，GDP只有5400亿美元。作为一个小国，突然买了这么大规模的与经济体量完全不匹配的卢布。用意何在？

就表象而言，欧盟的很多行为都有些反智，但政客绝对不傻。这其实是一种“底线思维”。

欧盟地区是老牌殖民帝国。他们比任何人都了解英美风格，他们知道迟早会有收获。一方面配合国内左派势力支持乌克兰战场，参与制裁；另一方面，我们配合俄罗斯的“卢布结算令”，用公款让中立的瑞典出面，先购买大量卢布并储存起来，以便对未来不确定的走势采取预防措施。

这是西方人惯用的老战术:右手继续变相和俄罗斯交易，左手给乌克兰军火和物资，让双方打得更久更激烈，达到消耗最大化，最后以渔翁之利入市。

至于最终目的，作为局外人很难猜测。但无论是疲惫的俄罗斯还是垂死的乌克兰，都符合海盗的利益。

二战时，英国就是这样对待苏联和德国的，不愿意开辟欧洲第二战场，眼睁睁看着几千万人死去；美国以这种方式对待所有地区，尤其是我们。直到中、英、美、荷四面封杀日本，才在珍珠港事件拉开太平洋战争序幕后，有尊严地参战。

还是那个世界。规则从未改变，只是表现形式不同。

旧事又发生了

货币升值和贬值是两把双刃剑。

卢布涨得凶，跌得深不可测。

上世纪60年代，为了对抗美元霸权，苏联进行货币改革，将卢布直接与黄金挂钩，1卢布兑换0.987412克黄金的汇率为0.9:1。

从那以后，二十多年来，卢布一直比美元更值钱。

尤其是1973年第一币久（币久交易所是真的吗）次石油危机，中东地区以原油为武器，对美国及其盟友实施禁运，油价瞬间暴涨3倍多。所有工业化地区的经济减速和物价飞涨引发了二战后最严重的经济危机。

最终的大赢家是苏联，得益于能源价格高，钱多得数不过来。历史上说苏联进攻美国，保卫美国。虽然不能像美元一样成为世界货币，但“金卢布”的称号是实实在在的。

但是，卢布的强势某种意义上也是建立在美元基础上的。

因为苏联油气的主要客户是西欧地区，卢布的强势是靠石油卖给西方地区换来的美元支撑的，并没有建立起自己的经济秩序和健康的流通体系。

这种对石油出口的高度依赖很快尝到了后果。

上世纪80年代，白宫通过政治压力，要求石油输出国组织地区增加石油产量，国际油价开始一路下跌，从每桶30美元跌至不到12美元。相应地，这导致占苏联外汇收入一半以上的石油出口收入大幅下降。

苏联进口能力迅速下降，落后的国内商品制造业和农业生产很快露出了本来面目。依靠从西方地区进口粮食和粮食的苏联很快就出现了粮食短缺，人民生活水平迅速下降，已经无力支撑自己的经济阵营。

1987年，0.6卢布可以兑换1美元，达到历史最高水平。但也是从这个时候开始，卢布的命运发生了逆转。今年，苏联中央银行发行了60亿卢布，比10年前增加了近一倍。次年，又发行了188亿卢布，再次翻了三番。

三年后的1990年，卢布对美元的比率变成了1.8:1，苏联经济也出现了战后首次负增长:一方面货币停滞高达5000亿，另一方面粮食短缺，商品货架空空也是如此。

只是到了1991年，摇摇欲坠的苏联，为了挽救卢布雪崩的购买力，宣布1961年版的50和100卢布纸币全部作废，一捆捆崭新的纸币被当作垃圾扔到了野外。年底，卢布对美元的比率降至170:1。

然后到了俄罗斯时代，在叶利钦的“休克疗法”政策下，俄罗斯人彻底告别了苏联几十年不变的低价，社会消费品价格飙升，卢布贬值也愈演愈烈。1992年，社会生活费用上涨了26倍。1997年，卢布对美元的比值终于达到6010:1的峰值。

从1987年到1997年，短短十年间，一美元的价格从0.6卢布变成了6010卢布，缩水了一万多倍。曾经的“卢布金”已经成为废纸。

叶利钦政府的反应也简单粗暴。1998年新年第一天，俄罗斯联邦宣布发行新版卢布，1000旧卢布兑换1新卢布。卢布对美元的比率立即下降到6.01:1。

这就是我们现在所说的卢布。

苏联的例子说明，长期积累的假汇率价格，一旦放开自由兑换，就绷不住了。只有在开放条件下，形成的汇率价格才是真实价格。

更重要的是，苏联的经济不够发达，无法与自己的雄心相匹配。为了与美国争夺霸权，搞军备竞赛，它需要钱来扩大对国内重工业等硬实力建设的投资，这远远超出了苏联政府的财政收入，造成严重的财政赤字。

政府花了更多的钱，居民收入上升了，生产却没有跟上。光有钱什么都没有，必然会出现严重的物价上涨。

时光倒流，类似的故事似乎又在上演。

随着卢布保卫战暂时结束，俄罗斯政府开始担心汇率过度升值。

毫无疑问，高油价和卢布的强势可以在一定程度上抑制俄罗斯的通货膨胀。

俄罗斯经济学家认为，卢布的最佳汇率应该在80卢布兑1美元左右，现在显然过高。

当地时间5月26日，俄罗斯央行召开特别会议，将基准利率下调300个基点，从14%下调至11%，超过此前市场预期的11.5%。这是俄罗斯央行一个多月来第三次宣布大幅降息，降息计划并未结束。下一次议息会议将于6月10日召开，卢布将通过放松政策继续走弱。

效果比较好。最近几天，卢布对美元的汇率开始连续贬值，或许就是因为这个原因。

欧美地区对俄罗斯的制裁超过1万项。各类产品已被禁止在俄罗斯销售，大部分外国公司也退出了俄罗斯市场。

这必然会对普通人的生活产生影响。

目前俄罗斯处于有钱买不到货的状态。即使是中国企业，因为害怕二次制裁，大多也不敢直接与之合作。

另外，还有一个更大的问题，因为卢布太贵了，很难有现货出售。比如我们以前买一块俄罗斯面包一块钱，现在突然变成一块二甚至一块五。抛开立场问题，大部分人都不情愿。

这种问题也是前苏联很头疼的。似乎过去的生活和今天的问题又进入了同一个循环。

结尾部分

不可否认，俄罗斯，无论是俄罗斯还是苏联，在历史上都是强大的，大的。但同样不可否认的是，在俄罗斯历史上的任何时期，经济都没有什么作为。

即使在苏联早期，看似经济高速增长，实际上经济竞争力也非常弱。直到现在，俄罗斯的优势产品仍然是原材料和初级工业产品。

经济失败的根本原因是什么？没有确凿的证据支持这一点。但是，总的方向来说，根源还得在俄罗斯人身上找。

在大国包围的欧洲，苏联早期的想法是:只有大力发展重工业和先进武器，才能应对大国霸权。轻工业和民用产品相对被忽视，使得整个经济的竞争力在与西方阵营的并行发展中落后。

几十年来在经济领域的积累，不是一天两天就能赶上的。

说到底，最近一段时间卢布的强势还是因为卡住了世界能源的脖子造成的短期现象。这种方法能持续多久，不得而知。

如果不长久，也只是昙花一现。

本文来自葛龙会。