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德菲未来收益权标交易平台Pendle Finance，是专门为解决目前德菲领域投资产品收益回报(APY)波动等问题而设计的。去中心化金融(DeFi)将在2020年真正创造经济价值，各种借贷平台、智能投资资金池、投资策略工具将会涌现，为用户提供巨大的实际经济价值。其中一种融入方式是收益率捕捉产品，但相关投资产品目前给用户带来的收益率极不稳定。

为了解决投资产品收益率的波动，个人投资者可以根据个人的风险偏好来管理收益率产品，这是Pendle Finance的主要思路。DeFi未来收益权标交易平台Pendle Finance允许未来收益权标化，并以自动做市(AMM)模式进行交易。Pendle背后的团队，希望成为收益产品的持有者，可以出售未来收益——锁定未来收益回报，提前赚取未来收益；另一方面，未来收益代币的购买者无需先提供抵押资产即可获得未来定期收益。

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彭德尔金融技术设计

Pendle的多样化功能使DeFi用户在收益产品领域把握更多的投资机会。Pendle的收益令牌化功能允许所有者在固定时间内安排出售收取收益的权利，并允许用户将收益令牌存入智能合约，然后兑换成XYT和OT两种令牌。

未来收益令牌(XYT)

XYT令牌代表锁定在特定数量的块中的未来收益的所有权。XYT可以在Pendle金融平台的AMM交易，XYT令牌持有者将收取相关的未来收益。XYT有一个期限，过了这个期限，XYT的值就会降到零。OT代币持有者可以将其头寸展期至新XYT代币的到期日，然后赎回相关资产的本金。每个XYT涉及的资产和到期日可能不同；XYT代币也涉及资产，到期日相同，是同质的，可以互相替代。

所有权令牌

OT代币代表涉案抵押资产的所有权，所有权可以转让。只有持有OT和相应XYT代币的加密货币钱包才能赎回涉案资产的本金。

支持时间减值令牌的AMM交易平台

XYT令牌可以在现有的Uniswap类型的AMM平台上交易。然而，Pendle Finance上的AMM平台支持具有时间损伤特征的XYT代币。

链式流动性池

每次XYT令牌到期时，都会自动创建一个新的令牌池。随着旧的XYT令牌到期并且其值降至零，新的令牌池将与新的XYT令牌相链接。新旧流动性池的重叠将保持资产收益率曲线不变。

彭德尔金融运营模式

收益持有人可以对资产的未来收益进行令牌化，然后存入Pendle Finance，再转换成所有权令牌(OT)和未来收益令牌(XYT)。XYT令牌有两个用途:

用户将其XYT代币存入Pendle Finance的AMM交易平台，为Pendle提供流动性。作为回报，这些流动性提供者可以获得费用折扣和其他激励措施。

用户可以预售自己的XYT，换取立即收取的资本收益，并立即对锁定的收益进行贴现。

交易者可以直接买卖XYT代币，所涉及的资产本金无需抵押，成为一种更高效的获取未来收益的方式。

彭德尔金融的最新特点

Pendle Finacne提供多样化的功能，包括令牌化、交换、收入贴现、借贷和赎回资产本金。

将标记化为标记

Pendle Finance可以对收益资产的未来收益进行令牌化，并发行相关令牌。作为Pendle Finance的介绍，用户可以选择涉及抵押资产，设置合适的到期日，然后用Pendle Finance发行OT和XYT代币；OT代表固定期间所涉及资产的所有权，XYT代表同一期间的未来收益。

互换交易

Pendle Finance支持XYT代币和baseToken代币之间的兑换，帮助用户充分享受收益和资金效率。交换功能将使用Pendle Finance的AMM平台。通过将XYT换成baseToken(卖出XYT)，用户可以锁定收益，并对其进行贴现以获得回笼资金。通过交换XYT的baseToken(购买XYT)，持有人无需提供大额本金资产即可获得未来收益的资产头寸。

贴现未来收入要求应计收益

XYT代币持有者，有权拥有未来收益；回报率是基于所涉及的资产产生的利率回报。累积和贴现的未来收入反映了代币价值。XYT代币持有人可以随时通过Pendle平台要求贴现未来收益。注意:此交易过程会产生气费。

轨道链(ORC):一个连接以太坊、克莱恩和泰拉的跨链资产DeFi网络。

Orbit 币达钱包 Chain是一个创新的跨链资产网络，旨在成为各种加密货币资产的跨链交易的枢纽。ORC是轨道链的线上令牌，负责所有交易的支付工具，代表线上共识，相当于轨道链的价值存储工具。

贷款流动性准备金

Pendle Finance用户可以将XYT抵押给平台的流动资金池，作为回报可以获得包括交易费折扣和流动性挖掘代币在内的奖励。流动性提供者将收到PendleLP代币，代表您在这个集合资金池中持有的比例份额。用户可以随时使用PendleLP代币，随时提取相应的资产。

赎回赎回

只要满足以下条件，OT令牌持有人可以随时赎回锁定的资产:

合约到期后赎回涉案资产，只需要使用OT代币即可。赎回资产本金的比例为1: 1。

在合约到期前赎回所涉及的资产需要等值的OT和XYT代币，赎回资产的本金金额等于OT和XYT的金额。

Pendle Finance具有滚动期限功能，可以将到期的合同滚动到新的代币。

PENDLE Finance在线令牌PENDLE:治理

随着Pendle Finance的成熟，PENDLE将成为一个具有治理功能的纯功能性令牌，它也将成为PENDLE贴现未来收益价值的工具。彭德尔代币采用ERC-20代币规格，发行时采用混合通货膨胀。未来将逐步建立以下平台治理职能:

决定抵押代币收入奖励的分配机制。

pendfinance财政储备基金的使用

决定推出新的代币交易组合。

Pendle Finance的用途和优势

Pendle Finance给目标用户带来的好处如下:

卖方

Pendle Finance允许卖方以当前利率贴现未来收益，并立即获得收入资金。

买方

购买者可以以更有效的方式建立未来的收益头寸。

套利交易者

Pendle Finance为套利交易者提供了更多的机会来建立投资回报，同时降低风险。

以上三个目标用户都可以从Pendle Finance中获益。

金融多元化应用

Pendle Finance的多元化应用包括:交易者可以更高效地增加资产头寸，而不必提前全额买入或存入本金资产。Pendle可以作为锁定未来收入的工具。如果贷款人预期某种加密货币资产的需求(价值)下降，他们可以使用Pendle首先锁定其投资收益。其他用户可以重复这个过程，锁定未来收益，然后将资金配置到其他资产上。

此外，彭德尔金融的另一个方向是预测利率的未来趋势。利用XYT交易价格、剩余到期时间等数据，可以得到参与市场计算的资产隐含收益率。涉及到资产的隐含收益率，可以有很多用途，比如利率衍生品的链上结算；作为Oracle data predictor的数据来源，可以反映未来的利率走势。另外，利差交易，可以通过数据建立资产利率曲线，反映当前市场对利率的预测。交易者可以将其作为参考，通过交易涉及资产和到期日的不同XYT令牌来捕捉市场机会。