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严格来说新闻稿：责任编辑意在传达更多消费市场信息，不构成任何股权投资建议。该文仅代表者译者观点，不代表者水星财经非官方态度。

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来源：比推BitpushNews

译者：Lincoln Murr, Amy Liu

随着去虚拟化证券进行买卖所（DEX）的日渐普及化，股权投资该应用领域的机会越来越多。最小的三个DEX（Uniswap和Pancakeswap）可能将看上去很相近，但保有完全不同的虚拟汇率。 Uniswap更像一类稳定且可能将被低估的股权投资，而Pancakeswap是一类风险更高、投资回报更高的股权投资。

尽管目前消费市场波动很大，但有一点总有一天不会改变：证券进行买卖所的进行买卖活动。股权投资人在动荡不安的时期或者逢低买进，或者恐慌情绪做空，他们必须展开进行买卖。对于个人隐私提倡者和不想在证券进行买卖所注册登记以进行买卖一些世界顶级身份验证汇率的使用者来说，去虚拟化证券进行买卖所提供了一个软件系统。该互联网平台上的进行买卖者能将资金放在自己的手提包里，而无须KYC展开进行买卖。由于其强悍的优点和对封闭式证券进行买卖所的改良，许多人指出它们将在今后的实业界中发挥巨大作用。

三个最小的去虚拟化证券进行买卖所Uniswap和Pancakeswap都有虚拟汇率，股权投资人能购买这些虚拟汇率来保有该协定的一部分。让我们看一下这三个项目，并确定别的最有可能将成为去虚拟化进行买卖应用领域的今后。

Uniswap于2018年在镜像坊上正式发布，被广泛指出是第一批如前所述流动性服务商的去虚拟化证券进行买卖所之一。 Uniswap V1意在作为概念证明，而2020年5月推出的Uniswap V2带来了更高的可靠性、更精确的价格以及更强化的功能。 2020年早些时候，Uniswap项目组正式发布了UNI虚拟汇率，它甘当互联网的环境治理虚拟汇率，并突显持有者对协定更动和升级换代展开投票表决的基本权利。股权投资人对该虚拟汇率立即产生了浓厚兴趣，它迅速跻身于总市值名列前25位身份验证汇率之列。 Uniswap V3于2021年5月正式发布，它不断提高了效率，并最终计划迁移到镜像坊扩展软件系统Optimistic Ethereum，将使进行买卖费用几乎不存在。这对于Uniswap的生存至关重要，因为镜像坊当前的拥堵意味着Uniswap的费用可能将高达每笔进行买卖100美元。

Pancakeswap于2020年9月在币安智能链上正式发布。该项目组是匿名的，有传言称币安在其创建过程中发挥了作用。他们开始时是Uniswap的分支，这意味着他们复制代码并创建了自己的虚拟汇率。虽然从技术上讲，这是一个复制粘贴的项目，但很快就声名鹊起，并正式发布了Uniswap所没有的独特功能。例如，Pancakeswap上的流动性提供者不仅能从进行买卖费用中分得一杯羹，还能获得CAKE（生态系统的管理虚拟汇率）的奖励。Pancakeswap的另一个独特功能是，使用者能质押CAKE并获得其他虚拟汇率，以换取超过70%的巨额APY。他们还提供预测消费市场、彩票和IFO服务，这是一类新型的众包模式，使用者质押CAKE和BNB，以便从项目中获得虚拟汇率。这些虚拟汇率用例以及币安智能链更快和更便宜的优点导致Pancakeswap自其正式发布以来获得了很大的吸引力。BCC币挖矿

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围绕Pancakeswap的炒作如此之高，以至于其进行买卖量多次超过Uniswap，向股权投资人发出了Pancakeswap可能将成为今后世界顶级DEX的信号。

目前，UNI虚拟汇率的总市值达到110亿美元，历史最高值为220亿美元。 CAKE虚拟汇率的总市值为25亿美元，历史最高点为70亿美元。如果说Pancakeswap绝对比Uniswap好，那为什么估值会有这么大的差异？

评估DeFi协定时需要考虑的最重要指标之一是其总价值锁定(TVL)。该数字表示锁定到DeFi协定中的资金量。 Uniswap的TVL为53亿美元，总市值与TVL的比率为2.2，而Pancakeswap的TVL为66亿美元，总市值与TVL的比率为0.38。

由于DeFi协定的虚拟汇率负责管理锁定在互联网平台中的资金，因此，如果TVL与总市值之比为1，则该项目可被归类为合理估值；如果该比率大于1，则该项目被低估；如果该比率小于1，则被低估。

仅从这一指标来看，Uniswap似乎被低估了，Pancakeswap却被大大低估，但这并不能完全说明情况。UNI的估值较高，因为它得到了Coinbase Ventures和Pantera Capital等公司的机构支持。它保有光明的今后，V3的正式发布可能将会给该互联网平台带来巨大的进行买卖量，因为使用者最终将能够以低廉的价格展开进行买卖。他们还保有代码许可证，这样Pancakeswap就无法再次复制其工作。此外，UNI保有最小供应上限，这意味着通货膨胀不会损害虚拟汇率的价格。

另一方面，Pancakeswap的通货膨胀率很高，没有最小供应量。尽管他们计划抑制通胀并通过燃烧来创造虚拟汇率的稀缺性，但对通胀的恐惧和无价值虚拟汇率吓跑了一些股权投资人。

话虽如此，如果Pancakeswap能够保持目前的进行买卖量，势必会引起股权投资人的更多关注。看上去，CAKE的短期潜力比UNI大得多，并且可能将被低估了，而UNI的长期潜力更大。尽管很容易陷入身份验证汇率界的部落主义，只选择支持一个互联网平台，但最佳股权投资决策可能将是在每个互联网平台都股权投资一部分，在它们给金融行业带来革命性变化的过程中为两者欢呼。BCC币挖矿

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