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2022年对精明的投资人而言，如果是十分有用的两年。

即使在这两年，欧洲央行的Maxence经济政策让所持大批钱款的精明投资人等来了低位买进的投资发展机遇。2020年一季度年来，为的是抑制经济，西欧地区面世数项收紧举措，引致民营企业消费市场洪水泛滥农田灌溉，金融资产产品价格被急剧拉高，其中美股的估值水准更屡技术创新高，抵达一个无法保持的水准。

但，日前欧洲央行进行升息周期性，并削减邱骥体量，令民营企业金海浪后撤，在潮涨时表现稳定的美股争相回升，民营企业金涌入了经济基本面平稳、快速增长有保证、估值水准相对较低的高质量股权，友邦保险（02378.HK）或其亚洲地区和西非的销售业务正合乎了这些特点。

把握住最佳时机于2021年金融资产产品价格处在低位时顺利完成了英国销售业务Jackson的拆分，并将目光集中于快速增长十分迅速的新经济消费市场，友邦保险很漂亮地提高了集团公司的总体商业价值。

所以在锐意进取的2022年，友邦保险答亮点？

新经济发展潜力十分大，友邦保险处在不利边线

在顺利完成英国销售业务拆分后，友邦保险的销售业务重点聚焦于全球快速增长最快的亚洲地区及西非消费市场。

瑞再研究院或其Sigma研究报告的数据显示，亚洲地区新经济消费市场和西非的寿险渗透率（寿险保费占GDP的比重）还不到北美和欧洲先进地区的一半。

见下图，代表西非和亚洲地区新经济消费市场的橙色和绿色曲线，要远低于代表英国和加拿大的紫色曲线和代表欧洲发达消费市场的蓝色曲线。比特币交易网

也就是说，在亚洲地区新经济消费市场消费市场和西非消费市场消费市场，人们用来购买保险的支出占总收入的比重，远低于人均收入要高得多的发达地区。

社会保证制度还未够完善的新经济消费市场，其保险（尤其寿险及健康险）的潜在需求十分高，只是困于收入和保险服务的可触达性。

值得注意的是，这些新经济消费市场是全球经济发展动力系统最强的地区，较高的人口出生率、充满活力的经济改革、年轻社区的高占比，都是推动当地经济快速增长的重要因素。

而经济的强劲快速增长，带动人们的收入提高。随着人们的收入提高，生活水准及金融资产总值亦相应提高，自然促进消费者对守护家人健康、规划理想生活及累积财富的需求。可用于保证和规划未来的保险服务自然成为他们的首要考虑。

尚未完善的社会保证制度、较低的保险渗透率和当地消费者的财富升级，是新经济保险消费市场的重大发展机遇。

专注投入这些消费市场的友邦保险，无疑将得益于其提前布局的优势。

在经济快速增长潜力领先的中国内地、印尼、泰国和印度，保险渗透率只有2.4%、1.4%、3.4%和3.2%，远低于英国的保险渗透率8.8%。这四个地区的健康保证缺口或达到1.26万亿美元。

友邦保险在这些经济前景优秀的消费市场已经处在领先地位，见下图，其寿险排名均在前三。比特币交易网

此外，友邦保险在其他经济体量略小，但经济快速增长和健康保证缺口同样十分大的发达和发展中消费市场也占据优势，例如在中国香港、马来西亚、新加坡等，也占据前三。

除了保险的保证金融服务外，友邦保险在这些高速快速增长经济区的资管和理财销售业务发展也有声有色。其泛亚洲地区金融资产管理公司瀚亚投资是泛亚洲地区最大的金融资产管理公司之一，管理着2,585亿美元金融资产，见上图，在中国香港、印度尼西亚、马来西亚、新加坡、泰国和印度稳居前十。

友邦保险有意通过拓宽投资策略和提供个人供款水准较低的更便捷理财服务，加速发展成为亚洲地区的业界龙头。考虑到该区强劲的经济快速增长和快速的财富累积，瀚亚的优势将得到突显。

另外，友邦保险自2014年进军西非年来，已经建立起快速快速增长的多产品销售业务，目前在西非八个消费市场经营销售业务，覆盖人口4.16亿。于2021年，其西非的年度保费等值销售额按年快速增长24%，所有八个消费市场均见快速增长，其中西非东部和中部（包括肯亚、乌干达和赞比亚）的年度保费等值销售额增幅更高达43%。

友邦保险独特的竞争优势

不仅布局在发展最快、潜力最大的消费市场而占得先机，友邦保险利用其丰富的保险和资管经验，为这些地区消费市场提供高质量的产品和服务，并深得好评。

数据说明一切。

得益于数字化转型、多渠道且地域多元化的发展策略，友邦保险的2021年年度保费等值销售额同比增加8%，至41.94亿美元。在中国香港以外的其他消费市场，如中国内地、印度、马来西亚、菲律宾、新加坡及泰国销售业务更推动其2021年年度保费等值销售额同比快速增长高达16%。比特币交易网

年度保费等值销售额的增加，以及销售业务组合优化所带来的新销售业务利润率改善，带动友邦保险的新销售业务利润快速增长13%，至25.26亿美元；在中国香港以外的消费市场，其总体新销售业务利润增幅高达23%。

而同行友邦（01299.HK）于2021年扣除中国香港外的年化新保费增幅仅为11%，新销售业务商业价值增幅仅为15%。

以发展最快的消费市场之一中国内地为例，友邦保险通过与中信各持一半股权的合营企业中信友邦保险人寿，经营内地寿险销售业务，目前已在全国设立20家分公司，覆盖99个城市，这些城市占了内地经济的80%国内生产总值，有望扩大并深化全国版图。

2021年，中信友邦保险人寿的年度保费等值销售额同比快速增长25%，新销售业务利润同比快速增长22%，远高于友邦同期内地年化新保费按年增幅17%，以及新销售业务商业价值增幅14%。

值得注意的是，内地重要寿险运营商在2021年均出现不同程度的回升，以中国平安（02318.HK，601318.SH）为例，2021年的新销售业务商业价值下跌24%，其中寿险及健康险的新销售业务体量保费按年下降3%。比特币交易网

可见中信友邦保险人寿在内地消费市场的快速增长能力和综合实力傲视同侪。

从分销渠道上来看，友邦保险的银保、代理以及数码销售平台均具备卓越的竞争优势：

友邦保险集团公司拥有超过54万名持牌专属代理，于2021年招募约12.3万名代理，以支持其持续扩张。此外，该公司以虚拟销售工具辅助代理销售新保单，并取得不俗的成绩，2021年虚拟销售工具提供了45%的代理新订单。

友邦保险拥有首屈一指的银行保险品牌，通过与超160家跨国银行和当地知名银行建立战略合作伙伴关系，在超过2.6万间银行分行开展销售业务。2021年，银行保险渠道的新销售业务利润快速增长56%，至7.95亿美元。

友邦保险还拥有数码平台及生态系统Pulse，既可为销售业务降本增效，又能成为吸纳新生代客户的利器：

一方面能触达更多新客户群，另一方面通过有针对性的营销活动降低边际获客成本；更为重要的是，Pulse上的汇总数据可增进对客户的了解，为有定制需求的客户提供服务，从而提高友邦保险分销渠道的产能；此外还可通过加强互动提高客户的留存率。

目前Pulse已在亚洲地区和西非的17个消费市场面世，并以11种语言服务各地用户。2021年，Pulse的年度保费等值销售额在其所在消费市场的同比快速增长达73%，至3.64亿美元，占比达到11%，其中下半年度的占比更达到13%。比特币交易网

Pulse的普及，将不利于提高友邦保险的销售业务技术创新及扩充能力，同时降低成本，提高总体运营效率。

除此以外，友邦保险在马来西亚及印尼的伊斯兰保险消费市场均稳居首位，不利于其把握住该消费市场庞大的快速增长发展机遇，目前友邦保险占了这个消费市场约30%的消费市场份额，为当地消费者提供便捷实惠的保险服务，更促进金融普惠。

总结

拆分英国销售业务之后，友邦保险集中火力发展亚洲地区新经济消费市场和西非消费市场，将可把握住当地经济高速发展、消费需求激增的不利发展机遇。另一方面，友邦保险一贯的专业水准和丰富经验，将不利于其巩固在这些消费市场的既有领先优势。

然而，友邦保险的估值水准仍显著低于其同行。截至2021年末，友邦保险的内含值达474亿美元，每股内含商业价值较2020年快速增长7%。其当前的市值约2826亿港元，仅相当于内含值的76%左右，而同行友邦保险的市值是其内含值的1.66倍。考虑到其销售业务增速、优越的销售业务布局和较低的估值水准，友邦保险的潜力或不容小觑。