货币经济模型

FTX交易所将于本周四(5/13)进行Mercurial Finance的IEO，这是FTX迄今为止的第八个IEO项目。Mercuiral Finance是一个基于索拉纳区块链的“动态资金池”协议。预计Solana生态系统将带来更多的合成资产，创造流动性，并连接协议之间的“资金效率”。

Mercurial Finance是基于Solana的一体化DeFi协议。是首个围绕稳健货币资产的“动态资金池”，集稳健货币互换协议、合成协议、借贷协议、闪贷协议于一体。Mercurial Finance如果想举个例子让读者更好理解的话就是Curve+Synthetix+Compound+Aave。

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Mercurial Finance提供四项服务，即稳定货币兑换、贷款服务、闪贷和外部金库。

其运作逻辑是用户将稳定货币(目前开放USDC)抵押到协议中获得收益(部分交易费+治理令牌)。

除了有担保的稳定货币，用户还可以将SOL、SRM等平台货币或治理令牌组合成稳定货币mUSD，然后将mUSD抵押到协议中，增加Mercurial Finance Vault的深度和发行量。

白皮书写道:由于平台币在合成mUSD时已经抵押在资金池中，用户将mUSD抵押到资金池中可以获得双倍收益。

随着资金池深度的增加，摩科瑞金融的四项业务收入也会增加。持有治理令牌的Mercurial和MER用户中的抵押资产也可以获得更多利润。

Mercurial Finance的四大功能

交易协议

交易功能是Mercurial Finance的核心业务。一般AMM(自动做市商)交易的价格区间越大，滑点越高，当价格下跌时，流动性提供者(LP)就会亏损，会被迫加仓，增加亏损；价格上涨，就会强行减仓，减少利润。

Mercurial开发者在既定的AMM算法下，加入了根据价格波动幅度调整流动性提供者的收入。波动幅度越大，手续费越高，LP的收益越高。这可以对冲非永久性的损失。

此外，受益于Solana 高效能，Mercurial Finance 的链上算法可动态调整参数，如波动性费用、贷款流动性等，因此相较于其它AMM，能提供低100x 的滑点
此外，得益于Solana的高性能，Mercurial Finance的链上算法可以动态调整参数，如波动性收费、贷款流动性等。，因此它可以提供比其他AMM低100倍的滑动点

借钱

随着索拉纳生态系统的发展，稳定的货币借贷将成倍增长。白皮书称，Mercurial未来可能会接受其他资产(链条或跨链条)的抵押借贷，这不仅会增加协议间的流动性，还会给Solana带来外部流动性。例如，用户可以抵押跨链比特币(BTC)和以太坊(ETH)，借出稳定的货币mUSD。

快速贷款

快速贷款是区块链的一种独特应用。它是大宗交易中的有效贷款。如果借款人未能在交易结束前还款，那么闪贷将失败，不会执行。闪贷最大的用途就是套利。使用闪电贷款，您可以在不同的DEX上套利，而无需持有套利令牌的头寸或面临价格波动的风险。

外部资金池

用户的代币或合成资产不一定要抵押在Mercurial Finance 的资金库，也可以抵押在外部的资金库套利。
用户的代币或合成资产不需要抵押在Mercurial Finance的金库中，也可以抵押在外部金库中进行套利。

令牌经济模型

Mercurial Finance的治理令牌总发行量为10亿MER。

令牌函数

根据白皮书，MER令牌具有以下四种功能:参与治理、新合成资产投票、流动性挖掘和保险池。

Hedget(HGET):强调流动性的DeFi期权平台

Hedget允许用户在平台上创建和交易期权产品。GetToken或HGET是Hedget平台的原生功能令牌和治理令牌。HGET将以ERC-20代币的形式在以太坊上发行，同时在克劳莉娅区块链的侧链上发行。

参与:上面提到的Mercurial可以改变“动态参数”，比如手续费、资金分配等。、以及MER令牌持有者是控制参数的脑钱包使用组，并且通过MER投票来改变参数。
合成资产投票:MER持有人可以投票支持新的稳定合成资产或抵押资产。
流动性挖掘/社区奖励:作为流动性提供者的奖励，以及建立生态系统的奖励。
保险池:为防止稳定资产脱钩(概率极低)，抵押部分MER作为稳定资产的保证金。

合并令牌前向流通

由于MER将作为采矿的奖励，它将激励Mercurial资金池中的抵押资产，这具有增加Mercurial资金池的量和深度的优势。

值得注意的是，为了允许用户长期持有MER令牌，

MER的持有人不仅可以从资金池中获得部分交易费用和部分收益，还可以用MER参与改变动态参数和对合成资产的投票。此外，MER也是合成资产时必要的抵押资产，增加了购买和长期持有MER的动力。

另一方面，随着合成资产的增加，更多的MERs将被锁定在保险池中，从而减少市场供给，增加token上涨的可能性。一旦MER价格上涨，就会形成正向循环。

用户抵押资产→获得MER代币→增加资金量→增加贷款、闪贷、稳定币的交易收入→为MER持有者获取更多利润→提高MER价格→增加流动性挖掘APY →增加用户抵押资产激励→增加流动性。

一旦有足够的激励(APY足够高)，它甚至可以吸引链中的外部资金，这将增加Mercurial的流动性并减少交易滑点。

索拉纳宇宙的重要谜题:多变的金融

白皮书称，用户可以通过SOL、SRM、MER等抵押平台币合成稳定资产。，增加了茄果类生态系统代币的附加值，提高了资金效率。

值得注意的是，Mercurial协议提供了稳定货币交易、闪贷、合成资产等功能，这些功能目前在Solana中是没有的。随着索拉纳生态系统的发展，稳定的货币交易和借贷行为会成倍增加，对稳定资产的需求会成倍增加，相当于补充了索拉纳之谜。

资金使用效率是评价DeFi生态系统最重要的指标。不难发现，在过去，索拉纳生态(SRM，FIDA，雷，地图，氧)一直在改善这一点。如果说Raydium、Maps.me、Oxygen主要是提高用户自有资金的效率，Mercurial Finance则是提高DeFi平台资产的资金效率。

合成资产协议的设想

理论上，Mercurial Finance可以通过抵押贷款合并来合成任何资产。虽然最初定义的是“稳定资产”，但随着体量变大，Mercurial Finance还会有其他金融衍生合成资产，比如“股权合成资产交易”。

在索拉纳生态系统中，血清DEX是交易这些合成资产的最佳场所。通过Serum DEX的“订单簿”机制，交易者可以使用CEX等挂单机制，也可以避免价格滑移，大大改善合成资产的交易体验。

目前，摩科瑞金融已经开通了SOL和SRM作为稳定资产的抵押。如果未来将其作为其他合成资产的抵押品开放，将大大增加SOL、SRM甚至其他资产的使用量，进一步提升Solana生态系统的令牌流通量。

Mercurial Finance作为一个合成资产协议，如果未来开放合成不稳定资产，将需要一个高通量的公链和一个具有待定账面机制的DEX。从这个角度来看，就不难理解Mercurial为什么选择在Solana发展了。

目前，索拉纳生态系统确实缺乏合成资产、稳定的货币兑换协议和闪贷协议，而Mercurial Finance的出现正好弥补了这一块，加强了DeFi在索拉纳公链中的可组合性和资金使用效率。

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